進入8月,央行公開市場操作繼續(xù)維持均衡。8月1日,央行以利率招標方式開展了1700億元逆回購操作,完全對沖當日到期量。其中7天品種1000億元,14天品種700億元,中標利率均與前期持平。這是央行連續(xù)第二日在公開市場維持資金零投放。
昨日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)漲跌不一。其中隔夜利率下行0.92個基點,報2.8060%,7天和14天利率分別上行0.5個基點和0.2個基點。
展望8月份資金面,興業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟學家魯政委認為,相比7月份,8月的流動性利好在于7月有很多央行觀測不到的因素,比如分紅和繳稅的具體量都是不知道的,而8月份資金面擾動因素變少,這會更有利于央行進行精準操作。
中信建投宏觀固收研究團隊認為,8月初資金面壓力或迎來短期改善。后續(xù)來看,8月份資金面干擾因素較多,但影響可能逐步弱化。首先,8月份迎來年內(nèi)首批特別國債到期,預計在到期續(xù)發(fā)安排上仍將繼續(xù)采用定向發(fā)行機制,對資金面實際沖擊并不會大。其次,通脹走弱或致9月美聯(lián)儲縮表沖擊影響淡化,即便美債收益率出現(xiàn)上行,國內(nèi)貨幣政策外部壓力也將明顯縮小。
對于未來貨幣政策走向,魯政委認為主要關注兩個利差。首先是市場利率和政策利率之間的利差變化,目前央行逆回購和貨幣市場的7天品種利率價差很大,如果這個缺口縮小,會對資金面有明顯的緩解作用。
其次, 要看貨幣市場的期限利差是否收窄。若未來利率曲線走平將意味政策出現(xiàn)松動。不過,這并不一定通過央行“放水”來實現(xiàn),而是取決于央行向市場釋放的預期信號。
責任編輯:莊婷婷
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