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近日來,《人民的名義》作為一部現(xiàn)象級的反腐電視劇受到網(wǎng)民的熱烈討論。在轟轟烈烈的反腐浪潮之外,大風(fēng)服裝廠的員工股權(quán)事件反而更吸引我的注意。 作為一名公司法律師,我不免質(zhì)疑:203名員工利用安置費再度創(chuàng)業(yè)成立“新大風(fēng)公司”,是否合規(guī)?今天,我們不妨就借著電視劇的由頭,探討一下公司股權(quán)設(shè)置以及股權(quán)激勵的合規(guī)性問題。

劇情回顧:“203名股東”出資627萬

在電視劇中,大風(fēng)服裝廠是國有企業(yè)改制的民企,商人蔡成功持有51%股權(quán),改制的老職工持有49%的股權(quán),人數(shù)達(dá)到數(shù)百人。在大風(fēng)廠與山水集團(tuán)的股權(quán)爭議中,持股的員工成了受害者,為此,他們暴力抗拒拆遷,最后發(fā)生“一一六”事件。面對民憤和GDP難題,達(dá)康書記做出驚人決定:政府墊資4600萬元支付員工“安置費”,并聘請律師為老員工追回股權(quán)提供幫助。

如此一來,劇情反轉(zhuǎn),矛盾對立的雙方,開始互相理解,一片和諧。于是,編劇準(zhǔn)備了一個有意思的橋段:拿到了“安置費”的員工,不再糾結(jié)于“現(xiàn)鈔”多少,而是主動發(fā)起了二度創(chuàng)業(yè),打算成立一個“新大風(fēng)公司”,自立自強(qiáng)。在老檢察長陳巖石和工會主席鄭西坡的鼓動下,數(shù)百名員工興致勃勃地懷揣著萬把塊的“股本金”踏上了這趟共同創(chuàng)業(yè)、共同富裕的列車,股東的人數(shù)也從一開始的21人陡增至203人,出資從100萬元增加到了627萬元。電視上一邊是點鈔機(jī),一邊是紅紅的股權(quán)證書,著實熱鬧。

人民的名義中203名員工利用安置費成立“新大風(fēng)公司” 是否合規(guī)?

法律規(guī)定:非上市公司股東人數(shù)不能超過200人

有限責(zé)任公司:有限責(zé)任公司由五十個以下股東出資設(shè)立。(《公司法》第二十四條) 股份有限公司:設(shè)立股份有限公司,應(yīng)當(dāng)有二人以上二百人以下為發(fā)起人。(《公司法》第七十八條) 有限合伙企業(yè): 有限合伙企業(yè)由二個以上五十個以下合伙人設(shè)立。(《合伙企業(yè)法》第六十一條) 私募基金:非公開募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集,合格投資者累計不得超過二百人。(《中國證券投資基金法》第八十七條)

公眾公司與公開募集才能突破200人限制

公募基金:公開募集基金,包括向不特定對象募集資金、向特定對象募集資金累計超過二百人。(《中華人民共和國證券投資基金法》第五十條)

上市公司:未經(jīng)依法核準(zhǔn),任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。 有下列情形之一的,為公開發(fā)行: 1. 向不特定對象發(fā)行證券的; 2. 向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人的; 3. 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 非公開發(fā)行證券,不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。 (《中華人民共和國證券法》第十條)

新大風(fēng)廠的股東籌資行為有“非法集資”嫌疑

非法集資:符合以下的條件即構(gòu)成非法吸收公眾存款: (一)未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金; (二)通過媒體、推介會、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會公開宣傳; (三)承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報; (四)向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。 非法吸收或者變相吸收公眾存款的刑事追訴標(biāo)準(zhǔn): (一)個人非法吸收或者變相吸收公眾存款,數(shù)額在20萬元以上的,單位非法吸收或者變相吸收公眾存款,數(shù)額在100萬元以上的; (二)個人非法吸收或者變相吸收公眾存款對象30人以上的,單位非法吸收或者變相吸收公眾存款對象150以上的。 綜上,新大風(fēng)廠未公開上市,通過推介會的形式向200人以上募集資金,已經(jīng)構(gòu)成公開發(fā)行企業(yè)股權(quán),無論是人數(shù)、金額、還是募集的方式、回報的形式,都初步符合發(fā)“非法集資”的構(gòu)成要件。

“鄭西坡們”創(chuàng)業(yè)為何屢屢打“公開募集”的擦邊球

籌資 創(chuàng)業(yè)初期,需要籌集資金。如果門檻降低、人數(shù)增多,無疑有利于吸引資金。說服一個股東出資100萬元是有難度的,如果只需要出資1萬元就能成為股東,那就容易的多。

籌力 更多的股東,意味著更多的資源。創(chuàng)業(yè)者往往希望通過股權(quán)來匯聚資源,就像電視劇里的鄭西坡和陳巖石,對于涌入辦公室的人群興奮不已,當(dāng)股東數(shù)量達(dá)到203人時,他們都覺得這本身就是成功。

利益共同體 通過股權(quán)激勵,形成全員持股,既可以降低創(chuàng)業(yè)初期的薪酬壓力,也可以形成利益共同體。這是很多創(chuàng)始人的“如意算盤”

給“鄭西坡們”創(chuàng)業(yè)股權(quán)設(shè)置的合規(guī)建議

在電視劇中,大風(fēng)廠的老員工們之所以能獲得企業(yè)股份,得益于上世紀(jì)末的國營企業(yè)改制,從而催生出企業(yè)內(nèi)部的“職工持股會”這一主體,在1998年施行的《公司登記管理若干問題的規(guī)定》第17條中規(guī)定:“‘職工持股會’或者其他類似的組織已經(jīng)辦理社團(tuán)法人登記的,可以作為公司股東。”

2000年初,民政部辦公廳出臺了《關(guān)于暫停對企業(yè)內(nèi)部職工持股會進(jìn)行社團(tuán)法人登記的函》, 證監(jiān)會也就“員工持股會及工會能否作為上市公司的股東”這一問題做出了復(fù)函,均表示:“職工持股會屬于單位內(nèi)部團(tuán)體,不再由民政部門登記管理。職工持股會不再具有法人資格,也不能成為公司的股東”。因此,也就“不再具備成為上市公司股東及發(fā)起人的主體資格”。

至此,“員工持股會”已經(jīng)成為了歷史,即便十?dāng)?shù)年前的股權(quán)激勵舉措到如今仍能成為老員工們維權(quán)的憑據(jù),但當(dāng)他們面對二度創(chuàng)業(yè)、面對新大風(fēng)廠的設(shè)立時,就如同我們千千萬萬的初創(chuàng)企業(yè)一樣,必須要重新考慮:在當(dāng)今的法律語境下,選擇采用何種股權(quán)激勵模式,才是最合理、合適、合法的。

創(chuàng)業(yè)初期屬于“私人公司”,募資應(yīng)當(dāng)關(guān)注“人合”

顯然,公眾公司(公開上市企業(yè))在融資層面上,相較于私人公司而言,享有范圍更廣、規(guī)模更大、限制更小的優(yōu)勢,可以公開向不特定人群募集資金、人數(shù)不受200人限制。但必須注意到,法律對于公眾公司也賦予了更高的要求,尤其是需要公眾公司在募集設(shè)立、行政審批、公司治理、股權(quán)架構(gòu)、財務(wù)的信息披露等方面,承擔(dān)更為嚴(yán)苛的責(zé)任和義務(wù),這不僅是出于保護(hù)中小投資者的利益考慮,也是為了宏觀把控經(jīng)濟(jì)、金融系統(tǒng)的風(fēng)險。

因此,初創(chuàng)公司在設(shè)立和融資過程中,應(yīng)當(dāng)明確自己的定位,從而牢牢恪守住法律的底線,切忌不能“以私人公司之名,行公眾公司之實”,即,不能一邊貪圖享受公眾公司的融資紅利,一邊卻逃避公眾公司所應(yīng)當(dāng)遵從的游戲規(guī)則和監(jiān)管義務(wù)。創(chuàng)業(yè)初期,融資的基礎(chǔ)是“人合”,只有充分的合伙人信任與共同目標(biāo)的樹立,才是籌集資金的前提。

通過合規(guī)的“持股平臺”,集中決策權(quán)

上百人的股東會顯然在實操層面不具有可行性,決策分散容易降低創(chuàng)業(yè)決策的靈活性和效率。所以可以通過合規(guī)的“持股平臺”,讓被激勵的員工享受公司成長的收益權(quán),而把表決權(quán)仍然集中在核心管理團(tuán)隊手中,這是比較科學(xué)的公司治理模式。

持股平臺有多種模式:設(shè)立有限合伙企業(yè)的模式,創(chuàng)始人擔(dān)任GP、激勵員工作為LP;通過“虛股”的方式將收益權(quán)授予員工;借助資管計劃、私募基金、信托計劃等模式。此外,除了讓員工們享有激勵股票的收益權(quán)之外,也應(yīng)當(dāng)從薪酬角度上進(jìn)行全面設(shè)計,設(shè)定績效工資、業(yè)績提成等,通過短期利益與長期利益相結(jié)合,形成公司內(nèi)部的共同利益。

《人民的名義》之所以受到這般熱捧,是因為它真實再現(xiàn)了生活中的客觀現(xiàn)實,對于“企業(yè)設(shè)立”、“融資”、“股權(quán)激勵”,無一不是企業(yè)發(fā)展過程中的必經(jīng)之路。所以,故事終歸是故事,現(xiàn)實的操作應(yīng)當(dāng)遵循法律,只有把“合規(guī)”置于欲望之上,才能確保企業(yè)健康地成長。

責(zé)任編輯:林航

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