國企改革曾引爆2014大牛市現(xiàn)聯(lián)手PPP或再引爆A股

轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股用平安證券 送抓牛股神器 林奇看盤：4年來的5波賺大錢機會 我全抓住了

周三（10月19日）早盤，A股整體承接昨日上漲勢頭，但幅度顯著收窄。滬指時段內(nèi)一度成功收復(fù)250日均線（年線）3087點，終盤小升0.03%，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日內(nèi)下跌0.6%，與大盤走勢呈現(xiàn)分化。

板塊方面，繼鐵路基建板塊集體發(fā)力過后，通信、煤炭、金屬等二線藍籌板塊接過領(lǐng)漲大旗，表現(xiàn)搶眼。石墨烯、充電樁等前期大漲的概念日內(nèi)延續(xù)近期回調(diào)格局，拖累中小創(chuàng)指數(shù)表現(xiàn)遜于大盤。

昨日，牛熊交易室（niuxiong2016）曾在收盤后的“聰明錢”分析系列文章中提及，在當(dāng)前A股振幅日益趨窄的背景下，“聰明錢”高調(diào)倒騰具有國企改革概念的鐵路基建板塊，或引發(fā)市場對國企改革相關(guān)概念的新一輪炒作熱點。日內(nèi)，通信、煤炭、金屬等與國企改革概念板塊的集體表現(xiàn)似乎印證了上述推斷。

事實上，在牛熊交易室（niuxiong2016）看來，在新一輪房地產(chǎn)政策調(diào)控可能帶來中國GDP下行壓力的情況下，國家層面加速國企改革進程以激發(fā)經(jīng)濟新的活力似乎是對沖后續(xù)GDP增速可能出現(xiàn)的顯著下滑情況的理想選擇。

巧合的是，上述基本觀點與國泰君安(行情601211,買入)證券的最新報告內(nèi)容相符合，其在報告中提示A股后市重點關(guān)注國企改革板塊和PPP+主題，并認為國家層面將助推兩大政策執(zhí)行進程以維持后續(xù)GDP增速不會出現(xiàn)大的波動。

牛熊交易室（niuxiong2016）注意到，今日稍早前公布的三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，中國第三季度GDP同比增6.7%，符合市場預(yù)期6.7%，前三季度GDP同比亦增長6.7%，符合預(yù)期。其中，前三季度房地產(chǎn)行業(yè)對GDP增長貢獻了8%，房地產(chǎn)銷售對GDP增長起到了重要作用。

現(xiàn)如今，國慶節(jié)前后出爐的房地產(chǎn)政策調(diào)控必然會牽引GDP增速下行，那么政府該如何對沖這一即將到來的增速下行風(fēng)險呢？國泰君安認為，有兩大政策將是不錯的選擇。

首先是通過國企改革提速激發(fā)經(jīng)濟活力。國泰君安方面認為，9月28號國家發(fā)改委召開的國有企業(yè)混合所有制改革專題會，激起了市場對國企改革提速的預(yù)期以及堅決推進的信心，上周中國聯(lián)通(行情600050,買入)的兩次沖擊漲停很好地體現(xiàn)了這一點。

國泰君安方面強調(diào)，混合所有制改革作為深化國企改革的重要突破口，隨著新的催化劑因素不斷出現(xiàn)會刺激混改板塊反復(fù)活躍。尤其國慶節(jié)期間深深房與恒大集團重組方案再辟國企改革新標桿，值得重點關(guān)注。

國泰君安分析指出，國企改革大邏輯在2014年后曾經(jīng)帶來大牛市，此類大邏輯出現(xiàn)才使得當(dāng)時的股指大漲翻番。如今，在地產(chǎn)調(diào)控可能擠出資金流入股市的大背景下，國企改革提速使這一大邏輯可能在股市里再次煥發(fā)生命力，且從現(xiàn)在的情況來看，提高投資者風(fēng)險偏好的似乎也只有國企改革了，因而相關(guān)板塊必須持續(xù)重點關(guān)注。

其次，國泰君安方面還提示重點關(guān)注PPP+主題投資。實際上，這一關(guān)注方向國泰君安此前報告便曾反復(fù)提及。其認為，隨著地產(chǎn)小周期進入尾聲，PPP+基建補短板將是市場未來兩三年的投資主線。

國泰君安給出了未來PPP主題的六大主要投資方向：1、PPP+軌交；2、PPP+園林環(huán)保；3、PPP+海綿城市；4、PPP+園區(qū)開發(fā)；5、PPP+地下管廊；6、PPP+配電網(wǎng)。

至于當(dāng)前外界熱議的本輪房地產(chǎn)調(diào)控會否擠出資金流入股市，國泰君安方面認為，盡管房價和股市有一定的此消彼長效應(yīng)，但并不是必然的因果關(guān)系，彼此之間的蹺蹺板效應(yīng)并非每次都能體現(xiàn)，而是與貨幣政策預(yù)期的變化有著密切的關(guān)系。

國泰君安指出，本輪房地產(chǎn)調(diào)控后，有四大原因使增量資金入股市受到制約：

1）貨幣政策取向轉(zhuǎn)向中性，流動性拐點、貶值升溫、資金外流共振下寬松預(yù)期消退；

2）投機性資金騰挪規(guī)模有限，當(dāng)前監(jiān)管趨嚴打擊資金杠桿、抑制資產(chǎn)泡沫，投資者仍心有余悸；

3）市場、國家隊、監(jiān)管機構(gòu)的博弈深入將持續(xù)消耗場內(nèi)流動性，且資金對港幣資產(chǎn)相對價值上升的青睞，而市場資金的持續(xù)流出也對存量帶來進一步收縮壓力；

4）外圍市場風(fēng)險搞起，意大利公投、美國大選、英國脫歐談判疑慮未消，疊加國內(nèi)資產(chǎn)擠泡沫循序漸進，內(nèi)外潛在事件沖擊持續(xù)制約市場風(fēng)險偏好。