PPP主題投資效應(yīng)擴(kuò)散 三方面把握錢脈

發(fā)改委19日發(fā)布實(shí)施意見，要求加快推進(jìn)國家“十三五”規(guī)劃《綱要》中明確的165項(xiàng)重大工程項(xiàng)目，將健全政府和社會(huì)資本合作（PPP）機(jī)制，通過特許經(jīng)營等方式，積極引導(dǎo)社會(huì)資本參與建設(shè)和運(yùn)營。根據(jù)“十三五”規(guī)劃《綱要》，我國將新建改建高速公路通車?yán)锍碳s3萬公里，新增城市軌道交通運(yùn)營里程約3000公里，交通建設(shè)在十三五重點(diǎn)工程中占有較大篇幅。而在已公布的前兩批PPP示范項(xiàng)目中，高速公路、地鐵軌交等交通運(yùn)輸類項(xiàng)目的投資金額最多，占比近七成。

經(jīng)歷近2個(gè)月的大漲后，單純靠預(yù)期修復(fù)而配置PPP板塊的邏輯已較難實(shí)現(xiàn)超額收益，建議從以下三個(gè)方面挖掘仍存在較大預(yù)期差的PPP行業(yè)新主線：1、PPP 模式在基建運(yùn)輸類項(xiàng)目，第三批PPP項(xiàng)目名單當(dāng)中，此類占比仍不在少數(shù)；2、水利PPP 存在政策扶持、預(yù)期差大、模式趨于成熟，智慧城市PPP行業(yè)需求大、且模式具備“可移植性”；3、醫(yī)療PPP在海外已非常成熟，國內(nèi)有望借鑒其成功經(jīng)驗(yàn)。

另外成都市發(fā)展改革委發(fā)布了2016年第一批PPP項(xiàng)目，總投資為1260.2億元，受此消息影響，午后成都本地基建股集體異動(dòng)，成都路橋漲停。PPP炒地圖估計(jì)又將像國企改革那樣燃起新一輪的結(jié)構(gòu)性行情

廣發(fā)證券表示PPP是當(dāng)前最大的投資主題：1）催化劑不斷：后續(xù)財(cái)政部第三批PPP示范項(xiàng)目釋放，9月底財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫三季報(bào)以及10月上市公司三季報(bào)披露，稅收優(yōu)惠等政策。2）資金加速到位：1800億國家PPP引導(dǎo)基金加速落地，銀行等金融機(jī)構(gòu)放款加速。在政策、資金扶持加速的背景下，“大訂單-再融資-更大訂單-再再融資”邏輯開始兌現(xiàn)，上市公司拿訂單動(dòng)力強(qiáng)，在手訂單推升16、17年報(bào)業(yè)績預(yù)期，關(guān)注估值切換機(jī)會(huì)。