發(fā)改委已批復(fù)逾萬(wàn)億項(xiàng)目投資仍是穩(wěn)增長(zhǎng)主要力量

二十國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人第十一次峰會(huì)在杭州開(kāi)幕。商務(wù)部副部長(zhǎng)王受文3日表示，中國(guó)今年首次將投資政策協(xié)調(diào)納入了G20議程，提出制訂《G20全球投資指導(dǎo)原則》并提交峰會(huì)審批。這是全球首份關(guān)于投資政策制定的多邊綱領(lǐng)性文件。

今年1-8月，發(fā)改委累計(jì)批復(fù)基建投資項(xiàng)目逾萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)人士表示，在全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，投資對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮著重要作用。從中國(guó)來(lái)看，今年以來(lái)，投資仍是穩(wěn)增長(zhǎng)的主要力量。在適時(shí)擴(kuò)大總需求、加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革背景下，投資在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，還在“補(bǔ)短板”和培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力（愛(ài)基,凈值,資訊）方面發(fā)揮著重要作用。

托底經(jīng)濟(jì)

今年上半年，發(fā)改委批復(fù)一系列鐵路、公路、城市軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，投資總額近8000億元。7月、8月兩個(gè)月又密集批復(fù)12個(gè)基建項(xiàng)目，總投資規(guī)模達(dá)2849億元。1-8月，發(fā)改委累計(jì)批復(fù)基建投資項(xiàng)目逾萬(wàn)億元。

光大證券(行情601788,買(mǎi)入)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，今年以來(lái)，民間投資增速出現(xiàn)較大幅度下滑。經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大和收益預(yù)期的不穩(wěn)定可能導(dǎo)致民間投資增速下滑的態(tài)勢(shì)延續(xù)。因此，要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，政府主導(dǎo)的基建投資依然是主要?jiǎng)恿?。需要注意的是，民間投資下滑是加大政府主導(dǎo)投資力度的原因，而非結(jié)果。穩(wěn)增長(zhǎng)的擔(dān)子更多地落在基建投資上，導(dǎo)致民間投資占比下降。未來(lái)民間投資能否有起色，決定于基建投資力度是否足夠大，是否能重新喚起各方對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期。

盡管基建項(xiàng)目批復(fù)速度加快，但上半年全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)僅9%，回落到個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)水平，十來(lái)年尚屬首次，促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力增大。

發(fā)改委副主任張勇表示，當(dāng)前投資下行壓力大，民間投資回落較快，政府投資要加大力度，包括使用專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金，干一些應(yīng)該干、必須干、早晚都要干的事情，起到促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊預(yù)計(jì)，如果房地產(chǎn)投資不出現(xiàn)大幅下滑，下半年基建累計(jì)同比增速可能反彈至25%左右，從而帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資增速在年底回到10%左右，大致與去年持平。

補(bǔ)齊短板

基建項(xiàng)目批復(fù)加快的同時(shí)，發(fā)改委近日會(huì)同有關(guān)部門(mén)起草《關(guān)于完善“十三五”規(guī)劃；實(shí)施機(jī)制的意見(jiàn)》，已上報(bào)黨中央、國(guó)務(wù)院。國(guó)務(wù)院已確定了22個(gè)重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃，今年將全面出臺(tái)。

發(fā)改委副主任胡祖才表示，“十三五”規(guī)劃綱要把供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為主線，綱要提出的165項(xiàng)重大工程和項(xiàng)目就是圍繞這條主線展開(kāi)的。165項(xiàng)重大工程項(xiàng)目圍繞全面建成小康社會(huì)最突出的短板布局，包括交通基礎(chǔ)設(shè)施工程、能源發(fā)展工程、水安全工程、扶貧攻堅(jiān)重點(diǎn)工程、特殊類(lèi)型地區(qū)發(fā)展重點(diǎn)工程、民生類(lèi)工程等，都是補(bǔ)短板的重大工程。

發(fā)改委政策研究室日前發(fā)布的《更好發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用》一文指出，要適度擴(kuò)大總需求，加大“補(bǔ)短板”的力度，努力增加合理有效投資。

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院名譽(yù)院長(zhǎng)林毅夫此前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，國(guó)內(nèi)可進(jìn)行有效投資的部門(mén)非常多，包括中低端產(chǎn)品升級(jí)中高端品牌、高端制造（愛(ài)基,凈值,資訊）業(yè)研發(fā)生產(chǎn)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。

在他看來(lái)，中國(guó)可在四大領(lǐng)域增加有效投資。一是產(chǎn)業(yè)升級(jí)。與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)基本上在中低端，可以往中高端升級(jí)。二是基礎(chǔ)設(shè)施。過(guò)去，高速公路、高速鐵路、飛機(jī)場(chǎng)等方面的投資非常多，但主要是連接城市與城市的跨城際交通基礎(chǔ)設(shè)施，城市內(nèi)部的基礎(chǔ)設(shè)施還相當(dāng)短缺，如地鐵、地下管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施還不完善，這部分的投資有很高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)回報(bào)。三是環(huán)境改善。經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)付出的代價(jià)是環(huán)境污染嚴(yán)重。要改善環(huán)境，應(yīng)在現(xiàn)有的生產(chǎn)基礎(chǔ)上改進(jìn)技術(shù)，采用節(jié)能環(huán)保的新技術(shù)，這方面投資的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)回報(bào)會(huì)非常高。四是城鎮(zhèn)化。中國(guó)要向高收入國(guó)家邁進(jìn)，還要不斷地城鎮(zhèn)化，人口進(jìn)入到城鎮(zhèn)，需要住房、交通基礎(chǔ)設(shè)施等一系列公共服務(wù)，這方面的投資也會(huì)有很高的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

東方證券(行情600958,買(mǎi)入)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇認(rèn)為，有效投資的新方向是深度城鎮(zhèn)化，投資的目的主要是提升未來(lái)2.7億農(nóng)民工以及既有的5億城市人口的綜合生活質(zhì)量，這需要新一代公共基礎(chǔ)設(shè)施，如城際鐵路、地鐵、地下管線、新一代互聯(lián)網(wǎng)、教育、醫(yī)療、文化設(shè)施等。

培育新動(dòng)力

從投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，補(bǔ)短板、完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和推進(jìn)科技創(chuàng)新的“加法”，不僅帶動(dòng)了有效供給的增加，而且促進(jìn)了新動(dòng)力的生成。

數(shù)據(jù)顯示，1-7月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)14.2%，比總體投資增速快6.1個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)19.6%。業(yè)內(nèi)人士表示，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資雙雙較快增長(zhǎng)，說(shuō)明在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極成果，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力正加速培育。

申萬(wàn)宏源(行情000166,買(mǎi)入)首席宏觀分析師李慧勇表示，在制造業(yè)投資增速總體下滑背景下，專(zhuān)用設(shè)備、交通設(shè)備、通信設(shè)備和醫(yī)藥制造等高科技或高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持較高增速，說(shuō)明制造業(yè)升級(jí)在加速，中高端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)推進(jìn)的步伐在加快。

李慧勇稱，與去年相比，今年傳統(tǒng)基建投資增長(zhǎng)不多，以地下綜合管廊、鋼構(gòu)、城市軌道交通為代表的新基建投資增長(zhǎng)較快。綜合管廊把市政、電力、通訊、燃?xì)獾雀鞣N管線集于一體， 在城市道路的地下空間建造一個(gè)集約化的隧道或地下構(gòu)筑物，目前在許多城市尚未形成具體規(guī)模，后續(xù)將會(huì)有巨大的投資空間。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春表示，雖然我國(guó)投資規(guī)模和資本存量很大，但大量資本形成集中在房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)上，無(wú)形資產(chǎn)、公共服務(wù)、創(chuàng)新等方面的資產(chǎn)形成還存在很多短板。未來(lái)政策定位要從中長(zhǎng)期布局，從基本制度、基礎(chǔ)性制度和牽引性制度改革來(lái)做，而不是簡(jiǎn)單地通過(guò)短期刺激的方式。他建議，利用創(chuàng)新打造新經(jīng)濟(jì)（愛(ài)基,凈值,資訊），構(gòu)建新動(dòng)力，同時(shí)通過(guò)結(jié)構(gòu)性改革，提升資源配置效率；在部分要素增長(zhǎng)上要有所發(fā)展，如勞動(dòng)力方面要從人力大國(guó)走向人力資本強(qiáng)國(guó)。