從641億到3162億 交易型貨基膨脹4倍玄機

股市巨震一年多后，上證指數(shù)仍在3000點上下徘徊，資金持續(xù)尋找“避險之地”，交易型貨基或是其一。數(shù)據(jù)顯示，2015年6月30至2016年6月20日，在將近一年的時間里，交易型貨基份額已由641億增長至3162億，規(guī)模暴增4倍。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上共有交易型貨幣基金18只，而在去年上半年時市場上僅有8只交易型貨幣基金。

“交易型貨幣基金在2015年市場異常波動后迎來了規(guī)模的大幅增長，主要是由于場內(nèi)避險需求強烈，從股市變現(xiàn)的資金紛紛進入場內(nèi)貨幣基金市場，促成了場內(nèi)貨幣的爆發(fā)式增長。”6月20日，南方基金基金經(jīng)理夏晨曦告訴記者。

招商財富寶交易型貨幣市場基金擬任基金經(jīng)理許強表示，“現(xiàn)階段交易型貨幣基金總規(guī)模大約在2800億，而權(quán)益市場的保證金日均余額大約在1.8萬億，投資者現(xiàn)金管理的潛在需求還存在很大空間。未來交易型貨幣基金將出現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢。”

爆發(fā)式增長

從去年下半年以來，在原有8只交易型貨幣基金的基礎(chǔ)上，不到一年間市場就新出現(xiàn)了9只交易型貨幣基金，另有一只招商財富寶目前處于認購期。而在證監(jiān)會網(wǎng)站上還有不少基金公司提出場內(nèi)貨基申請。

場內(nèi)交易型貨基近一年來獲得了大發(fā)展。以目前場內(nèi)最大的、有“場內(nèi)余額寶”之稱的貨基華寶添益（511990.SH）為例，其在去年二季度時份額為502億，去年三季度最高達到2170億，目前的最新數(shù)據(jù)為1439億；此外，理財金H（511810.SH）的份額由去年二季度的8億，到去年三季度猛增到123億，目前最新數(shù)據(jù)則為222億。

目前A股糾結(jié)的狀態(tài)是場內(nèi)交易型貨幣基金繼續(xù)發(fā)展的一大助力，玄甲金融投研總監(jiān)衷亞成介紹，“股市自去年5月深幅調(diào)整，市場估值逐漸回歸到合理水平，吸引了大量場外資金囤積場內(nèi)，以及場內(nèi)的一些存量資金伺機捕捉交易性機會。在市場行情尚不明朗之前，這兩部分資金出于流動性管理需求而買入具有‘T+0’交易性質(zhì)的場內(nèi)貨基，以備隨時調(diào)用。”

機構(gòu)“避風港”

而交易型貨幣基金的特點，是這個股市“避風港”受到歡迎的根本。

6月15日成立的市場內(nèi)最新一只交易型貨幣基金--融通易支付--基金經(jīng)理王濤告訴記者，“交易型貨幣基金的投資對象、投資風格等與一般的貨幣基金并無不同，但交易機制上有更多突破，既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回，也可以在交易所進行買賣。正是這一點，使得交易型貨幣基金快速發(fā)展。”

而作為場內(nèi)流動性現(xiàn)金管理的工具，其收益也還不錯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前成立滿一年的8只場內(nèi)貨幣基金，截至6月20日，近一年回報在2.28%-2.71%之間。其中排名前3名的分別是理財金H（51810.SH）、招商快（159003.SZ）、銀華日利（511880.SH），分別為2.71%、2.69%、2.59%。此外，截止6月17日，有數(shù)據(jù)顯示的16只交易型貨基，7日年化收益率最高是華泰貨幣（511830。SH），為3.14%，其余的多在2.4%上下。

場內(nèi)交易型貨基也因此成為機構(gòu)投資者首選。

截至2015年底，WIND數(shù)據(jù)顯示，在上交所上市的可統(tǒng)計的9只交易型貨基中，機構(gòu)投資者持有比例都高達65%以上，其中嘉實快線（511960.SH）機構(gòu)持有率為100%，現(xiàn)金添富（511980.SH）為96%，博時貨幣（511860.SH）為91%。

王濤認為，隨著交易所股票一、二級市場的進一步活躍，交易型貨幣基金的規(guī)模將不斷壯大。具體各個交易型貨幣基金發(fā)展可能會有差異，規(guī)模的大小以及其穩(wěn)定性會影響貨幣基金收益，進而又回反過來影響基金規(guī)模，從而使得交易型貨幣基金發(fā)生分化。

而夏晨曦表示，場內(nèi)貨幣基金的發(fā)展可以分為2個階段：2012年底推出到2013年3季度是申贖型貨幣主導市場，2013年3季度到目前，是交易型貨幣主導市場，核心驅(qū)動因素是2013年12月9日上交所放開交易型貨幣基金二級市場T+0交易。隨著T+0交易放開，場內(nèi)貨幣回轉(zhuǎn)效率實現(xiàn)了T+0，投資者每天可以近乎無限次的T+0交易，并且從申購贖回資金交收的效率來看，交易型貨幣基金天然比申贖型貨幣的投資壓力要小，可以采用更加靈活的投資策略，交易型貨幣基金將成為場內(nèi)貨幣基金的發(fā)展主流。