大樸資產(chǎn)周振吉專訪：牛市沒了？不，是投資機(jī)會來了！

 8月28日，由諾亞財(cái)富福建區(qū)域主辦的“諾亞福建二級公開課暨M(jìn)OM朋友圈發(fā)布會”在廈門海悅山莊酒店隆重舉辦。本次活動以“乘風(fēng)破浪潮頭立，揚(yáng)帆起航正當(dāng)時”為主題，特邀歌斐公開市場母基金高級投資總監(jiān)胡青、正心谷資本董事總經(jīng)理趙永生、上海大樸資產(chǎn)市場總監(jiān)周振吉三位明星基金管理人，與現(xiàn)場80余位福建投資者一起挖掘、探討關(guān)于公開市場頂級投資家的市場趨勢解析與投資秘笈。

上海大樸資產(chǎn)市場總監(jiān)周振吉為福建客戶解析市場經(jīng)濟(jì)趨勢

本次會中，上海大樸資產(chǎn)市場總監(jiān)周振吉先生，從全年市場數(shù)據(jù)入手，詳解了今年疫情之下市場走勢，解析了今年變化莫測的A股頻繁震動的原因。以史鑒今，周總從歷史周期來分析，未來整體市場走勢，并建議投資者可以穩(wěn)健布局新的投資機(jī)會。

上海大樸資產(chǎn)市場總監(jiān)周振吉接收媒體專訪

媒體：近期，海外股市持續(xù)上漲，三大股呈現(xiàn)上升趨勢，特別是食品、電子商務(wù)、創(chuàng)新等板塊有抬頭趨勢。不過，本周滬指快速下跌，兩市一度翻綠。今年年中，我們曾劍指3400點(diǎn)，說好的牛市，現(xiàn)在卻漸行漸遠(yuǎn)。周總，想問問今年牛市真的消失了嗎？

周振吉：我正好說一下，就是說其實(shí)7月份很多客戶也在問這個問題，因?yàn)楫?dāng)時上半年漲了很多，他們還不是很確定。到8月份的時候，因?yàn)槭袌龅恼鹗幒筒▌樱蠹叶加X得好像又沒有信心了，但是實(shí)際上一個月過去并沒有那么快的那么一個市場的反轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為現(xiàn)在還是在一個牛市的框架當(dāng)中，然后大家還是要用牛市的心態(tài)來配置自己的資產(chǎn)。

所以我們今天一會交流的主題叫“牛市一來震蕩加劇”，就是牛市并不意味著很平穩(wěn)的45度角往上的一個上漲，它中間肯定是有巨量的換手和波動的。所以從我們這個角度上來講，大家要理解就是和習(xí)慣牛市當(dāng)中的震蕩，這也是一個常態(tài)，而且這種震蕩大家現(xiàn)在可以看到一點(diǎn)，現(xiàn)在的震蕩跟以前有很大的一個差異和區(qū)別。

以前07年的牛市，15年的牛市，可能大震蕩之后，很多資金選擇抽離這個市場，但是現(xiàn)在問題在20年當(dāng)下，可能資金又沒有太多地方可以去，包括以前的房地產(chǎn)實(shí)業(yè)，傳統(tǒng)的制造業(yè)，然后包括信托理財(cái)這些方向，好像都沒有那么吸引客戶，所以這些錢即便在震蕩過程當(dāng)中客戶有一些虧損，甚至有一些客戶開玩笑，說上半年的收益已經(jīng)投沒了。但是說這次跟以往不是很一樣，這次可能大家的選擇并不多，未來長期來說資金還是要進(jìn)入到資本市場，進(jìn)入到股市里來，只不過長期可能大家要有一定的理解，并不是說今年7月份錢進(jìn)來了就沒有了，而是未來可能還要持續(xù)的在整個市場存量資金部分還會持續(xù)的進(jìn)入到我們的資本市場上來。所以不是牛市沒有了，而是正在演繹的過程當(dāng)中，這個時候震蕩會產(chǎn)生機(jī)會對投資端和對客戶的資產(chǎn)配置端都是機(jī)會。

媒體：如今投資者對待股市霧里看花，持續(xù)觀望，是否會撬動二級投資市場的機(jī)會？大樸如何看待當(dāng)下二級投資市場機(jī)會？

周振吉：第一個我們覺得二級剛才講說是客戶長期資產(chǎn)的一個配置方向，在以前不敢這么去講，因?yàn)橐郧拔覀冇泻芏嗟姆较?，但放?0年，我們因?yàn)槠鋵?shí)19年年底就看到這個方向，就是我們寫了一篇操作報告，叫《2020年輪到股票了》。說的就是說從今年開始其實(shí)輪到股票這種資產(chǎn)作為整個社會從機(jī)構(gòu)端也好，然后到居民端也好，整個資產(chǎn)主要的配置方向，會發(fā)生很大的一個轉(zhuǎn)變。

這個轉(zhuǎn)變的由來是因?yàn)槲覀円蛟?8年開始貿(mào)易戰(zhàn)之后，整個中國經(jīng)濟(jì)要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，要做中高端的產(chǎn)品，然后低端的產(chǎn)品我們現(xiàn)在競爭力越來越小，所以在轉(zhuǎn)型的過程當(dāng)中，我們需要從原來的做房地產(chǎn)和傳統(tǒng)制造業(yè)的債權(quán)的融資方式轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛐屡d產(chǎn)業(yè)的股權(quán)融資的這種方式。所以這個巨大的轉(zhuǎn)變是整個社會資產(chǎn)向股市聚集的最主要的因素。

所以大家要看到長期的一個變化在當(dāng)下正在發(fā)生，正在發(fā)酵。所以這是我們覺得對二級來說比較好的一個機(jī)會。

另外一個就是現(xiàn)在上市公司的數(shù)量越來越多了，原來我們只有2000多個股票，現(xiàn)在有4000多個股票，未來可能有6000多個8000多個股票都有可能。上市公司數(shù)量的增加會帶來一些變化。主要是兩個，一個是可能對股市來說是長期的有會有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，因?yàn)閿?shù)量很多，然后總是有一些行業(yè)，有一些公司會有各種各樣的機(jī)會，所以在市場里面，我們可以通過一些標(biāo)的的選擇，對于一些機(jī)構(gòu)投資者來講，可以長期獲得一個相對不錯的收益，只要研究得當(dāng)，然后方向準(zhǔn)確。

但是對于個人投資者來講，有可能就是對散戶的炒股的朋友可能就不太有利，因?yàn)楝F(xiàn)在標(biāo)的越來越多了，不像原來標(biāo)的少的時候好選擇，越來越多以后對專業(yè)性的要求就提升了，所以對個人投資者其實(shí)選股的難度是在增加的。所以這個是我們現(xiàn)在看到市場也是這樣選擇，很多散戶也是通過買基金的方式參與到市場上，這是一種比較合理的理性的方式，也是符合現(xiàn)在市場的一個趨勢。

也就是說總體來說我們的接下來二級投資市場的機(jī)會應(yīng)該說是非常多的，但是說對于散戶來說，它可能操作難度會變大，然后越來越多人其實(shí)會選擇我們專業(yè)的這種機(jī)構(gòu)來幫忙來操作理財(cái)?shù)耐顿Y。

媒體：關(guān)于2020年下半年，周總能給福建投資者一些投資建議嗎？

周振吉：談不上建議，就是說幾個看法，就是說對于個人投資者來說，第一個是降低對于收益的一個預(yù)期，因?yàn)檎麄€上半年其實(shí)我也接觸了一些福建的朋友，大家因?yàn)槭菒燮床艜A的性格，所以大家的風(fēng)險偏好還是比較高的。上半年很多人獲得了百分之四五十甚至五六十的一個收益，年化起來非常高。那么下半年對于股票和基金的選擇，不應(yīng)該按照之前的收益率去進(jìn)行選擇，因?yàn)槿魏螛?biāo)的不管是股票還是基金，它都是會波動的，漲的多了以后肯定會要波動，那么可能對于有些股票來說，上半年牛市都已經(jīng)結(jié)束了，就有些股票來說牛市確實(shí)結(jié)束了，他可能這塊雞犬升天的時候它漲上來了，后面它沒有業(yè)績的支撐，沒有未來這個方向的支撐的話，這股價還會一落千丈，所以大家要降低對收益的預(yù)期。在選擇產(chǎn)品的時候，或者選擇股票的時候，他們都得有一個合理的一個預(yù)期，這是一個。

第二個是盡量的把自己能夠進(jìn)行二級市場股票市場配置的這部分資金和資產(chǎn)，盡量多的向前進(jìn)行配置。不需要一邊漲一邊來加倉，這是第二個建議。

為什么這么去說？因?yàn)橐贿厺q一邊加倉的話，其實(shí)吃不到上漲的全部，但是有可能調(diào)整的時候震蕩的時候一下子回撤也會比較高，因?yàn)閭}位高了。我們建議的方式是找一個你認(rèn)為合適的時間做好資產(chǎn)配置，把錢一次性的買入進(jìn)來?，F(xiàn)在還是牛市的框架，要在牛市框架當(dāng)中去考慮問題，賺了一些錢可以往外走一些，落袋為安一些，或者說拿出去做一些定投，這都是可以。不要分批分次看到賺錢效應(yīng)不斷的累加，這個方式不太對。

然后第三個就是說盡量是少玩股票，因?yàn)楝F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板的漲跌幅又變成了20%，然后創(chuàng)業(yè)板要搞注冊制，所以虧錢的概率是蠻大的。當(dāng)然，很多人覺得是賺錢的概率大，但是實(shí)際上風(fēng)險是很大，這個時候其實(shí)不太適合沒有深度研究的投資者去參與，大家還是要在這塊還要保持冷靜，盡量是在機(jī)構(gòu)是當(dāng)中讓機(jī)構(gòu)是來發(fā)揮作用，來提供機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，把錢交給合適的機(jī)構(gòu)，挑一個合適合你的機(jī)構(gòu)，總比挑一個股票來得容易一些，對這三個建議。