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      一汽轎車4.28億甩賣紅旗:一汽整體上市更艱難?

      出售紅旗資產(chǎn),已成為一汽轎車“保殼”的稻草。繼一汽夏利變賣豐田15%資產(chǎn)給一汽股份后,11月19日,一汽轎車發(fā)布公告稱,擬以4.28億元的價格將紅旗出讓給一汽股份。

      “先甩包袱,賣紅旗對一汽轎車的財務(wù)報表有幫助,把紅旗從上市公司挪到集團的做法算是一種技術(shù)性處理,畢竟一汽轎車對紅旗的投入太大了。”證券分析師曹鶴12月12日在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

      外界對此也有多種猜測,“一汽轎車賤賣”、“止損”、“紅旗獨立”、“單飛”等出現(xiàn)在輿論中。

      11月24日,深交所就紅旗資產(chǎn)被交易一事向一汽轎車連發(fā)五問,要求一汽轎車在紅旗業(yè)務(wù)運營,紅旗資產(chǎn)評估情況、交易程序履行情況、紅旗商標(biāo)歸屬問題以及同業(yè)競爭問題作出補充說明。

      12月6日,一汽轎車對深交所的問詢函做出回復(fù),紅旗四年累計營收僅占其2.1%,紅旗獨立后,一汽轎車仍將有商標(biāo)使用權(quán),此外,紅旗定位高端自主品牌,與一汽集團其他品牌不存在同業(yè)競爭問題。

      紅旗為什么會被賣?一汽轎車能否止跌?回復(fù)函中的只言片語,不足以說明一汽轎車出售紅旗的內(nèi)涵。

      而幾個月前的股東大會上,《關(guān)于中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的議案》被高票否決后,一汽整體上市之路短期內(nèi)很難再開啟。

      賣不動導(dǎo)致定位搖擺

      2016年上半年,一汽轎車發(fā)出歷史最差財務(wù)報表,公司虧損8.26億元,較上年同期減少613.64%,從那時起,關(guān)于“一汽轎車斷臂求生”、“剝離紅旗”的傳聞四起。

      今年3月,一汽集團就成立紅旗事業(yè)部,隨后紅旗的商標(biāo)由一汽轎車獨享,變更為與一汽集團及許可第三方共享。隨后,一汽集團內(nèi)部傳出消息,以一汽轎車旗下的紅旗事業(yè)部為主體,將成立一汽股份紅旗分公司,與一汽轎車同級別運營。

      紅旗誕生于50多年前,頭頂光環(huán),定位于自主高端,常用于國家禮賓服務(wù)。盡管如此,紅旗的發(fā)展歷史可謂坎坷。

      經(jīng)歷了短暫的“國車”待遇后,紅旗在1980年代停產(chǎn),1996年復(fù)產(chǎn),主要用于公務(wù)車領(lǐng)域。2008年,一汽開啟紅旗復(fù)興計劃。

      受到市場經(jīng)濟的影響,長期以“官車”形象示人的紅旗,試圖以更平民的姿態(tài)走進私人市場,不過顯然,新一代的消費群體對于“國車”的忠誠度不高,而且技術(shù)缺乏積累。

      自主品牌正在崛起,但紅旗品牌實力弱、創(chuàng)新力和產(chǎn)品力都很落后,車型少、技術(shù)差、改款換代的速度慢,也讓紅旗復(fù)興之路更顯艱難。

      即使現(xiàn)在來看,紅旗還處于品牌培育期,產(chǎn)品依然比較單一,只有H7和L5兩款車型。自“紅旗復(fù)興”項目以來,一汽為承擔(dān)品牌重塑的戰(zhàn)略車型——紅旗H7投入超過63億元的研發(fā)和技術(shù)升級資金。

      以紅旗H7為例,歷時四年研發(fā)、耗資52億元的紅旗H7轎車,2013年正式上市后,銷量一直慘淡。2013年銷量僅為2961輛;2014年銷量下滑為2589輛;2015年銷量有所提高,為5037輛;今年前10個月,紅旗H7的銷量僅為3400輛,被業(yè)內(nèi)調(diào)侃“尚不足同價位奧迪車一周的訂單量”。

      更可惜的是,在28萬-42萬元的汽車銷量占比中,紅旗僅為0.38%,市場占有率很低。“一汽還是屬于東北老國企的思維,紅旗的市場競爭實力比較弱,紅旗的研發(fā)投入為50多億元,卻沒能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品力的提升,所以如果定位官車,就最好一直堅持官車路線,但后來,紅旗又開始進攻商務(wù)車私人領(lǐng)域,現(xiàn)在,品牌策略已經(jīng)完全被打亂。”曹鶴稱。

      甩包袱為保殼?

      12月6日,一汽轎車在給深交所的回復(fù)函中提到,2012年到今年10月底,紅旗轎車銷售收入累計27.11億元,僅占一汽轎車?yán)塾嫚I業(yè)收入的2.1%。2016年前10月營業(yè)收入僅為2.43億元,僅占一汽轎車同期營業(yè)收入的1.4%。

      在回復(fù)函中,一汽股份也承認(rèn)了紅旗耗資巨大。函中稱,紅旗品牌屬于高端自主品牌,市場定位與公司目前生產(chǎn)的奔騰系列和一汽馬自達系列產(chǎn)品具有明顯差異,針對的市場環(huán)境不同,并不存在同業(yè)競爭。此次向一汽股份轉(zhuǎn)讓紅旗產(chǎn)品制造相關(guān)的資產(chǎn),可以減輕當(dāng)前的經(jīng)營壓力,優(yōu)化資源配置,集中力量做好奔騰等自主車型事業(yè),符合實際經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略的需要。

      一方面紅旗H7賣不好,而一汽轎車卻仍需耗費巨資投入紅旗品牌的研發(fā)。也就是說,虧損中的一汽轎車并沒有從紅旗品牌中得到收益。

      去年4月,一汽轎車與一汽股份合作建設(shè)紅旗H7技術(shù)升級項目,該項目的建設(shè)期為26個月,預(yù)計投入2.77億元,投資回收期預(yù)計5.71年。截至2016年6月,該項目進度為32%,尚未產(chǎn)生收益。

      “國車”紅旗短期很難做成像美國的“國車”凱迪拉克和林肯,面臨最大的問題是,紅旗的產(chǎn)品定位與其整體形象和質(zhì)量并不相符,也使得產(chǎn)品上市后銷量遇冷,在一汽轎車體系內(nèi)虧損嚴(yán)重。

      “一汽轎車和紅旗虧損嚴(yán)重,剝離紅旗資產(chǎn),有助于一汽轎車減輕財務(wù)重?fù)?dān),對一汽轎車全年業(yè)績的提振都會有所幫助,最大的好處可能就是殼保住了。”曹鶴說。

      目前,外界把一汽夏利出售豐田的股份和一汽轎車甩賣紅旗放到一起,認(rèn)為這是三方將重啟整體上市的信號。對此,曹鶴告訴記者,“既然紅旗已經(jīng)賣出去了,反倒說明整體上市沒譜。”

      他認(rèn)為,一汽股份整體上市之路并沒有走通,此次一汽轎車出讓紅旗,扔掉一個包袱,反倒能夠減小股民的損失;但是,對于賭一汽整體上市的股民來說,希望很渺茫。

      “三年內(nèi),一汽股份整體上不了市的話,就會出現(xiàn)合并,或者一汽‘下嫁’(被收購)。” 曹鶴認(rèn)為,如果這一判斷能夠成立的話,這將會是中國汽車歷史上最大的合并案了。

      責(zé)任編輯:莊婷婷
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