央行投放1.2萬億怎么回事？央行為什么投放1.2萬億有哪些影響

央行網(wǎng)站2月2日消息，為維護(hù)疫情防控特殊時(shí)期銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行，2月3日中國人民銀行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動(dòng)性充足供應(yīng)，銀行體系整體流動(dòng)性比去年同期多9000億元。

業(yè)內(nèi)專家表示，央行此舉有助于金融機(jī)構(gòu)做好流動(dòng)性管理，維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。

加大公開市場操作力度

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從歷史上看，春節(jié)過后，節(jié)前投放的現(xiàn)金大量回流銀行體系，且銀行體系季節(jié)性流動(dòng)性需求下降，央行一般都會(huì)暫停公開市場逆回購操作，并通過逆回購到期自然回籠流動(dòng)性。

對(duì)比2019年，春節(jié)假期為2月4日至10日，Wind數(shù)據(jù)顯示，假期后首周（2月11日至17日）共有6800億元逆回購和3930億元中期借貸便利（MLF）到期。當(dāng)時(shí)央行并未進(jìn)行對(duì)沖，10730億元的央行流動(dòng)性工具全部到期實(shí)現(xiàn)自然凈回籠。

2020年由于假期調(diào)整，本周（2月3日至9日）共有11800億元央行逆回購到期，其中，2月3日當(dāng)天到期央行逆回購（含順延到期的央行逆回購）多達(dá)10500億元。

市場分析認(rèn)為，今年節(jié)后首周到期資金量更大，且非常集中，但央行的做法也是超季節(jié)性的，對(duì)沖力度非常大，能夠確保銀行體系流動(dòng)性充裕及貨幣市場穩(wěn)定運(yùn)行。

值得注意的是，溫彬指出，央行通常是在開展公開市場操作當(dāng)天發(fā)布公告，這次則是提前進(jìn)行了預(yù)告，有助于金融機(jī)構(gòu)做好流動(dòng)性管理，維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。

提振金融市場信心

“2月3日，股市將迎來節(jié)后的首個(gè)交易日，各方持有資金的需求上升，這要求貨幣政策加大逆周期操作力度，為金融市場平穩(wěn)運(yùn)行提供必要保障。”中國銀行研究院高級(jí)研究員李佩珈表示。

“按照正常情況衡量，目前的市場并不缺錢。但考慮到疫情的特殊因素，及時(shí)投放大額流動(dòng)性有助于消除部分投資者的恐慌。”建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃志凌表示，央行適時(shí)發(fā)布明確的政策意向，市場主體相應(yīng)作出自己的市場判斷，調(diào)整自己的行為，有助于避免同步操作產(chǎn)生市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

溫彬稱，央行此舉體現(xiàn)了保障流動(dòng)性供應(yīng)的決心和操作上的靈活性，為金融機(jī)構(gòu)支持疫情防控、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和保持金融市場穩(wěn)定送出了“定心丸”，有利于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)預(yù)期，提振金融市場信心。

在黃志凌看來，央行此次特殊時(shí)期出臺(tái)的應(yīng)對(duì)措施，不僅是穩(wěn)定近期金融市場的重要舉措，也是在向市場發(fā)出履行央行新使命的強(qiáng)烈信號(hào)。建議監(jiān)管部門把握有關(guān)政策措施出臺(tái)時(shí)機(jī)，并引導(dǎo)投資者將集中精力于行業(yè)分析與上市公司分析，而不是擔(dān)憂市場層面的流動(dòng)性。

結(jié)構(gòu)性工具支持力度料加大

光大證券研究所銀行業(yè)首席分析師王一峰表示，下一階段貨幣政策可能做出如下調(diào)整：一是寬松態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)，整體流動(dòng)性較為充裕，資金利率將邊際下行；二是結(jié)構(gòu)性支持力度會(huì)進(jìn)一步加大；三是貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)勢(shì)在必行，降準(zhǔn)和MLF利率下調(diào)可期；四是不排除央行下調(diào)存款基準(zhǔn)利率。

李佩珈認(rèn)為，未來一段時(shí)間，疫情防控形勢(shì)仍是主導(dǎo)金融市場運(yùn)行的重要變量，部分地區(qū)、部分行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)上升，尤其是部分中小企業(yè)的債務(wù)償付壓力可能加大，未來需各部門采取措施防范金融市場的過度波動(dòng)，更加注重引導(dǎo)金融資源向抗擊疫情的重點(diǎn)地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)聚集。

李佩珈表示，可運(yùn)用常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等工具向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金；引導(dǎo)MLF利率和LPR下行，降低企業(yè)融資成本。