貴人鳥5億債券違約是怎么回事？貴人鳥5億債券違約事件前因后果（2）

昔日“體育第一股”墜落

400多億市值蒸發(fā)超90%

事實(shí)上，有著“A股體育第一品牌”的貴人鳥也曾有過(guò)高光時(shí)刻。

這家起步于1987年的運(yùn)動(dòng)鞋類企業(yè)，通過(guò)長(zhǎng)達(dá)20多年的積累，迅速孕育出“貴人鳥”的品牌。和其他體育運(yùn)動(dòng)品牌定位“專業(yè)化”不同，貴人鳥最初就選擇劍走偏鋒，強(qiáng)調(diào)運(yùn)動(dòng)的時(shí)尚型。

在差異化的路線下，貴人鳥率先進(jìn)攻二三線市場(chǎng)，并成功將門店數(shù)量和經(jīng)營(yíng)額快速做大做高。當(dāng)年，貴人鳥因簽下劉德華、張柏芝、林志玲、黃曉明等一眾演繹明星，而成為年輕人群體中知名度較高的品牌。同時(shí)，貴人鳥還通過(guò)擴(kuò)大營(yíng)銷，贊助快樂(lè)男聲、我型我秀等爆款選秀節(jié)目而賺足了市場(chǎng)的眼球。

巔峰時(shí)期，貴人鳥品牌影響力一度超過(guò)安踏、李寧等其他鞋類品牌，并引領(lǐng)著市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)時(shí)尚風(fēng)潮，2013年門店數(shù)量高達(dá)5560家。

2014年1月24日，貴人鳥頭頂“A股體育運(yùn)動(dòng)品牌第一股”的光環(huán)登陸上交所。上市后，貴人鳥股價(jià)一路攀升，最高巔峰期市值超400多億元。創(chuàng)始人林天福也以190億身價(jià)躋身“2015年胡潤(rùn)百富榜”。

不過(guò)隨后，貴人鳥開(kāi)始出現(xiàn)更換經(jīng)營(yíng)策略、醉心資本運(yùn)作，曾經(jīng)的國(guó)民品牌開(kāi)始因盲目擴(kuò)張而逐漸出現(xiàn)了問(wèn)題。

上市后的貴人鳥開(kāi)始實(shí)施公司的全面戰(zhàn)略升級(jí)，就是從“傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)經(jīng)營(yíng)”向“以體育服飾制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”轉(zhuǎn)型，利用資本手段快速拓展自身體育產(chǎn)業(yè)版圖。

2015年，貴人鳥2.4億投資虎撲體育，成為該公司第二大股東，并借助虎撲補(bǔ)齊自身在體育產(chǎn)業(yè)的短板。隨后出資與虎撲成立規(guī)模達(dá)20億元的體育產(chǎn)業(yè)基金慧動(dòng)域資本，貴人鳥開(kāi)始通過(guò)資本的力量尋找體育行業(yè)的競(jìng)購(gòu)標(biāo)的。

天眼查數(shù)據(jù)顯示顯示，截至目前，慧動(dòng)域和對(duì)外投資了超40個(gè)項(xiàng)目，涵蓋足球、籃球、跑步、健身、戶外等熱點(diǎn)運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目，以及電競(jìng)、體彩等互聯(lián)網(wǎng)+項(xiàng)目等項(xiàng)目。不過(guò)從最終的結(jié)果來(lái)看，這些投資項(xiàng)目大多以失敗而告知。

2017年，貴人鳥又計(jì)劃以27億元收購(gòu)連鎖健身機(jī)構(gòu)康威健身，并再度擴(kuò)充其體育版圖，但后來(lái)這項(xiàng)并購(gòu)計(jì)劃中途流產(chǎn)。

而在自己原本優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的鞋類銷售上，貴人鳥還變更了傳統(tǒng)的銷售模式，即公司將品牌經(jīng)銷授權(quán)合作模式轉(zhuǎn)變?yōu)橹睜I(yíng)銷售模式。不過(guò)，新的銷售模式需自主負(fù)責(zé)銷售，由此，導(dǎo)致貴人鳥銷售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，貴人鳥銷售費(fèi)用高達(dá)2.11億元，同比增長(zhǎng)97.78%。

盲目擴(kuò)張加上經(jīng)營(yíng)策略的失誤，導(dǎo)致了上市后的貴人鳥出現(xiàn)了業(yè)績(jī)連續(xù)的下滑態(tài)勢(shì)。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月，貴人鳥歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.66億元，同比轉(zhuǎn)虧下滑1134.18%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利虧損達(dá)2億元。

在二級(jí)市場(chǎng)，這家曾經(jīng)是市值超400億的明星股公司，也因?yàn)闃I(yè)績(jī)不佳、經(jīng)營(yíng)狀況頻出而出現(xiàn)了頻頻下跌的態(tài)勢(shì)。截至目前，貴人鳥股價(jià)從2015年的最高65.47一路下跌至最低3.38元，四年股價(jià)跌幅超94%，市值蒸發(fā)390億元。