市場驚現(xiàn)委外定制債基 委外資金涌入公募得寵

隨著資產(chǎn)荒愈演愈烈，萬億規(guī)模的銀行委外資金為公募基金帶來一幅新的發(fā)展圖景。但在委外業(yè)務(wù)的競技場上，并非所有公募都能獲得垂青。一些基金公司或靠自身優(yōu)勢提前布局， 或靠股東資源，借助委外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了自身跨越式發(fā)展。

首現(xiàn)7年期銀行委外產(chǎn)品

觀察注意到，在證監(jiān)會最新基金募集申請公示表里，華福基金一口氣上報了5只疑似委外定制的債券型基金，其中期限最長的分別為7年和5年，目前已獲得證監(jiān)會受理。值得關(guān)注的是，雖然今年以來基金委外業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，機(jī)構(gòu)定制型產(chǎn)品頻現(xiàn)，但在期限上，一般以1~3年居多，此次出現(xiàn)7年期產(chǎn)品還屬首例。

華?；鹗袌霾肯嚓P(guān)人士表示，以上申報基金確屬銀行委外的定制產(chǎn)品。“出現(xiàn)這么長時間的定制產(chǎn)品我們也比較意外，但很早之前就在籌劃準(zhǔn)備了，跟理財新規(guī)無關(guān)，客戶主要還是出于投資理財?shù)男枨蟆?rdquo;

“雖然今年以來基金委外成風(fēng)，但此前委外產(chǎn)品基本還是以3年內(nèi)的純債和定開債基金為主。”一位業(yè)內(nèi)人士指出，“上半年工銀瑞信基金公司發(fā)行了一只規(guī)模300億、封閉3年的機(jī)構(gòu)定制基金已經(jīng)是十分‘壕’了，之后興業(yè)基金也推出了一只封閉5年期的產(chǎn)品，但沒想到還有7年期的，這的確比較令人意外。”

某大型銀行系基金公司渠道人士表示，銀行投放如此長時間的理財，或有兩種可能：一是銀行有一些長線資金，考慮到目前利率一直往下走，所以想時間放長一點(diǎn)，提前鎖定收益。第二種可能是銀行和基金公司關(guān)系比較好，雙方進(jìn)行了一些條件合作，互惠互助。“但無論哪種可能，這些資金對基金公司而言都是一張‘長期飯票’”。

“委外產(chǎn)品3年期的已經(jīng)很長了，沒想到還有5到7年的，這說明銀行資金量很充沛。” 濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航如此評價。

一家中型基金公司市場總監(jiān)陳明(化名)認(rèn)為，銀行委外資金規(guī)模很大，但未來這種期限較長的委外產(chǎn)品是否會越來越多目前還不好說，但可以肯定的是，基金委外業(yè)務(wù)將有望成為一種趨勢。

“銀行資金有很大的理財需求，而今年以來資產(chǎn)配置荒嚴(yán)重，理財新規(guī)又限制了銀行資金對非標(biāo)資產(chǎn)的投資，加之大量非標(biāo)到期，這些錢一時找不到合適的去向。從基金公司角度，今年純粹的公開發(fā)行幾乎賣不動，尤其是權(quán)益類產(chǎn)品。而在一些零售渠道，在基金銷售陷入冰點(diǎn)之時渠道還要額外征收至少50%的尾傭，這讓基金公司苦不堪言。這時銀行委外資金和基金公司訴求剛好契合，因此機(jī)構(gòu)委外也出現(xiàn)爆發(fā)式增長。”

他繼續(xù)指出，“銀行委外資金投資固收類收益一般要求在4.7%~5%左右，雖然今年這也不好做，但相對之下有基金還是非常愿意接的。”

公募和銀行系基金或成“最幸福的人”

在基金委外業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展之際，一些有相關(guān)優(yōu)勢的基金公司也趁勢發(fā)力，崛起勢頭強(qiáng)勁。

梳理發(fā)現(xiàn)，一類是像博時、嘉實(shí)等債券投資做得較好、資產(chǎn)管理規(guī)模比較大的基金公司，是銀行委外資金的“寵兒”;另外一類銀行系基金則因?yàn)?ldquo;拼爹”的關(guān)系，在基金公開發(fā)行弱勢的環(huán)境下，借助委外熱潮逆市崛起。

這從委外資金主導(dǎo)的純債基金中或可窺探一二。截至8月5日，在今年發(fā)行的477只基金中，中長期純債基金有154只，期限多為1年~18個月，其中在該類基金發(fā)行總規(guī)模前十基金公司中，銀行系基金占據(jù)了六成。工銀瑞信規(guī)模最大，合計(jì)468.76億元，招商、建信、上銀等則緊隨其后。

從基金只數(shù)上來說(ABC分開算)，年內(nèi)博時基金發(fā)行此類數(shù)量最多，達(dá)到32只。從認(rèn)購戶數(shù)和認(rèn)購金額上分析，疑似機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品居多。此外，招商基金、浦銀安盛、興業(yè)基金等公司發(fā)行只數(shù)也較多，分別達(dá)到10只、6只、6只。

一些次新基金公司借助委外業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張。以興業(yè)基金為例，2014年年底，該公司規(guī)模為143.77億元，產(chǎn)品僅有2只。而自去年下半年以來，興業(yè)相繼推出十幾只債券型基金，特征均為龐大的認(rèn)購金額對應(yīng)200多戶的認(rèn)購戶數(shù)，且其中一部分投資者還是基金公司內(nèi)部員工。截至2016年年中，興業(yè)基金公募規(guī)模已達(dá)970.97億元，躋身所有基金公司前20名，旗下基金數(shù)量也擴(kuò)充到30只。此外，上銀基金、浦銀安盛等基金公司上半年也有較多的委外資金涌入。而根據(jù)上市公司南京高科（600064）的中報顯示，旗下鑫元基金上半年業(yè)績增幅較大。根據(jù)南京高科披露的財務(wù)信息，鑫元基金上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.32億元，同比大增60%;上半年凈利潤1.15億元，同比增長達(dá)到2.2倍，凈利潤增速大幅超過收入增速。據(jù)了解，鑫元基金子公司鑫沅資管上半年資管規(guī)模為3566億元，列業(yè)內(nèi)第七位，外界認(rèn)為這樣的銀行委外帶來的收入大大增厚業(yè)績。

業(yè)內(nèi)人士表示，在基金銷售舉步維艱之際，銀行“輸血”對公募基金的意義不言而喻。這對相關(guān)基金公司來說，意味著靠抱大腿就能過上幸福生活。從另外一個方面看，也或改變現(xiàn)有的公募基金生態(tài)，銀行系公司在行業(yè)寒冬，仍然可以生活滋潤。

對于大量銀行委外資金涌入，也有部分基金業(yè)內(nèi)人士表示擔(dān)憂。“目前大銀行就那么幾家，萬一市場有個風(fēng)吹草動，這些資金會對市場產(chǎn)生巨大沖擊。一則可能影響市場穩(wěn)定，二來或會影響市場原有投資者利益。從行業(yè)來說，對于這些委外資金我們還需保持一定程度上的警惕。”王群航表示。