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在對A股影響力愈發(fā)增加之時,PE機構(gòu)在發(fā)力的方式上也出現(xiàn)改變。近期,曾在2015年強勢舉牌的中科招商快速清倉手中A股籌碼,并聲稱不再做舉牌行為;幾乎與此同時,部分機構(gòu)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式入主上市公司,如近年來擴張迅速的樸素資本意欲掌控四川金頂。

部分業(yè)內(nèi)人士認為,在市場上存活本身就有多種方式,只要運用得當(dāng),舉牌、控股、長期持股等都可以為PE機構(gòu)及投資者賺取收益。只是,在監(jiān)管鼓勵價值投資、嚴(yán)查炒作亂象之際,PE機構(gòu)想要深度參與A股生態(tài),長期持有分享成長或許是較優(yōu)選擇。

中科招商清倉、不再舉牌

中科招商近期宣布,其子公司中科匯通(深圳)股權(quán)投資基金有限公司將清倉出售所持有的 天晟新材 股份,合計占上市公司股本的5.1%。此前,中科招商已公告清倉減持綿石投資、 豐樂種業(yè) 、 大連圣亞 、北礦科技、 三變科技 、 沙河股份 、祥龍電業(yè)等7家上市公司股票。

中科招商董秘彭衛(wèi)對外稱,公司將減少二級市場的股票資產(chǎn)配置,以集中資源支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和雙創(chuàng)企業(yè),支持實體經(jīng)濟。并稱未來也不會再通過二級市場購買的方式增持上市公司股票。

曾經(jīng)的“舉牌先鋒”,就這么轉(zhuǎn)身而去,讓市場頗為意外,并引發(fā)諸多猜測。在過去一段時間,中科招商曾先后舉牌約20家上市公司,其中16家是在2015年股災(zāi)期間,豪擲34.4億元逆市一舉拿下。被舉牌的公司普遍呈現(xiàn)出市值小、業(yè)績平平的特征,殼資源概念較為明顯。中科招商在這種策略中也嘗到了甜頭。其持有的 鼎泰新材 ,在去年被順豐快遞借殼,中科招商因持有10.93%的鼎泰新材獲利頗豐。

如今中科招商“一把清倉”,在業(yè)內(nèi)看來意味著中科招商告別了“炒殼”生意。大部分市場解讀認為,這和近期殼資源價值下降有直接關(guān)系。隨著新股發(fā)行速度加快,殼資源的稀缺性在降低。同時,并購重組審核收緊,借殼空間在收窄,殼資源投資價值下降的趨勢越來越明朗。

樸素至純?nèi)胫魃鲜泄?/strong>

中科招商清倉舉牌股之時,有些PE機構(gòu)則開始“長期持有”,甚至直接入主上市公司,以更為深度姿勢參與A股生態(tài)。

四川金頂2月6日晚間公告,海亮金屬于1月26日與樸素至純簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,海亮金屬將其持有的公司全部股份7155萬股轉(zhuǎn)讓給樸素至純,占公司總股本的20.5%。此次交易將使樸素至純成為公司新的控股股東,梁斐將成為公司新的實際控制人。

資料顯示,樸素資本成立時間并不長。自2015年7月成立伊始,樸素資本的管理規(guī)模迅速擴大,在短短10個月的時間,公司的基金管理規(guī)模已經(jīng)超過20億元,其投資的行業(yè)覆蓋了醫(yī)療健康、消費升級、文化傳媒、新能源汽車、高端裝備、新材料、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

對于控制四川金頂?shù)哪康模瑯闼胤矫姹硎?,擬于條件成熟時通過利用上市公司平臺有效整合資源,改善上市公司的經(jīng)營情況,提高上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量,增強上市公司的持續(xù)盈利能力。

投資趨長線化

綜合來看,私募機構(gòu)參與市場的方式更加趨于長線投資。中科招商相關(guān)人士表示,“中科招商未來不會再在二級市場做任何舉牌行為,但這不意味我們要遠離這個市場,我們還會繼續(xù)助力中國公司產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型,我們會以協(xié)議轉(zhuǎn)讓和定增這兩種方式展開。”

滬上某私募人士認為,在二級市場上囤積埋伏殼股總歸是一種“短炒”行為,去年監(jiān)管層對一二級市場套利的行為明確表達了不滿,特別是監(jiān)管層多次發(fā)聲之后,合規(guī)風(fēng)險也讓炒殼行為有所收斂。

該人士解釋稱,在投資方式上,相對于舉牌,定增和協(xié)議轉(zhuǎn)讓都需要與標(biāo)的企業(yè)事先溝通,更有利于原有股東接納“新人”,防止出現(xiàn)股權(quán)爭奪的局面。不僅如此,定增、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的平均鎖定期限比舉牌要長,使得投資機構(gòu)關(guān)注長期收益,而非股價的短期波動,更傾向于分享公司的成長紅利。

事實上,私募基金看重二級市場波動,在博取收益的同時也會承擔(dān)更大風(fēng)險。如此前市場關(guān)注的創(chuàng)勢翔,在2016年3、4月份曾豪擲2億多元兩度舉牌“殼股”欣泰電氣,并晉升為公司第二大股東。但欣泰電氣因財務(wù)造假、欺詐上市等被退市,創(chuàng)勢翔該項投資損失慘重,相關(guān)產(chǎn)品因此清盤。

責(zé)任編輯:莊婷婷

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