財經(jīng)觀察：美就業(yè)數(shù)據(jù)再度引發(fā)美聯(lián)儲是否需降息爭論

美國勞工部3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月失業(yè)率降至3.6%，創(chuàng)近50年來新低，但薪資漲幅低于預(yù)期。這再次引發(fā)美政府官員、經(jīng)濟學(xué)家和市場人士關(guān)于美國聯(lián)邦儲備委員會是否需要降息的爭論。

美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，4月失業(yè)率較前月下降0.2個百分點，降至1969年12月以來最低水平；當(dāng)月非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位26.3萬個，高于前月修正后的18.9萬個，這表明美國就業(yè)市場延續(xù)穩(wěn)固復(fù)蘇勢頭。

但仔細(xì)分析4月就業(yè)數(shù)據(jù)，美國就業(yè)形勢并非表面看上去那樣美好。美國致同會計師事務(wù)所首席經(jīng)濟學(xué)家黛安娜·斯旺克指出，4月失業(yè)率下降主要是因為勞動參與率下降，即部分人放棄找工作而退出就業(yè)市場，這不是一個健康的信號。她表示，美聯(lián)儲盡力延長美國經(jīng)濟擴張周期，就是希望更多放棄找工作的人重返就業(yè)市場。

4月，衡量在職和求職人口總數(shù)占勞動年齡人口比例的勞動參與率較前月小幅降至62.8%。當(dāng)月約有49萬美國人退出就業(yè)市場，創(chuàng)一年半以來新高。

令美聯(lián)儲官員意外的是，過去一年來美國失業(yè)率一直處于4%以下的歷史低位，但薪資上漲并沒有像預(yù)期的那樣加快。4月美國員工平均時薪較前月增加0.06美元至27.77美元，同比增長3.2%，漲幅與3月持平，但低于2月的3.4%。

目前薪資的溫和增長尚不足以推高美國通脹水平。作為美聯(lián)儲看重的通脹指標(biāo)，剔除食品和能源價格的核心個人消費支出價格指數(shù)3月同比增長1.6%，創(chuàng)2018年1月以來最慢同比增速，并仍低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。

包括美國總統(tǒng)特朗普、副總統(tǒng)彭斯、白宮國家經(jīng)濟委員會主任庫德洛等在內(nèi)的政府官員近期均以通脹較低為由敦促美聯(lián)儲降息。彭斯3日接受媒體采訪時說，“我們并未看到任何通脹壓力”，美聯(lián)儲可能該考慮降息了。

一些美聯(lián)儲官員也對美國通脹持續(xù)疲軟表示擔(dān)憂。圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德3日表示，如果到今年夏天后美國通脹預(yù)期仍然太低、實際通脹率也未上升，他將對美聯(lián)儲降息持開放態(tài)度。

芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長查爾斯·埃文斯也表示，如果美國經(jīng)濟增長比預(yù)期更加疲軟或者通脹維持在太低水平，美聯(lián)儲可能需要考慮降息，但他認(rèn)為在采取行動之前還要再觀察幾個月的通脹數(shù)據(jù)。

不過，美聯(lián)儲主席鮑威爾1日在新聞發(fā)布會上表示，目前美聯(lián)儲的政策立場是“合適的”，沒有加息或降息的必要。他指出，近期美國通脹疲軟主要是受暫時性因素影響，隨著時間推移，美國通脹率將回升到2%的目標(biāo)。

美聯(lián)儲副主席理查德·克拉里達3日重申，美聯(lián)儲將對利率政策保持耐心。他表示，當(dāng)前美國通脹前景穩(wěn)定，聯(lián)邦基金利率處于美聯(lián)儲預(yù)計的中性利率區(qū)間內(nèi)，美國經(jīng)濟已非常接近美聯(lián)儲促進物價穩(wěn)定和充分就業(yè)的雙重目標(biāo)。

《華爾街日報》4月對60多位經(jīng)濟學(xué)家進行的調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將維持利率不變至少到2021年底。但據(jù)彭博社報道，市場交易員仍押注美聯(lián)儲2020年年中之前降息。

自2015年12月啟動本輪加息周期以來，美聯(lián)儲已加息9次，并開啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表計劃，以逐步退出金融危機后出臺的超寬松貨幣政策。去年美聯(lián)儲加息4次，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間提高到2.25%至2.5%的水平。今年初以來，美聯(lián)儲一直按兵不動。一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲本輪加息周期或已接近尾聲。