年度最重要央行會議來襲！除了加息，美聯(lián)儲啥也做不了……

還有20多天，2016年就將離我們遠去。但是，本年度美聯(lián)儲最后一次、也可能是全球央行年內(nèi)最重要的一次利率會議將于下周三(12月13日)召開，為期兩天。根據(jù)芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，交易員對于此次會議上加息的概率預(yù)測已經(jīng)連續(xù)數(shù)周高于90%。

相比今年年初多數(shù)金融機構(gòu)預(yù)測的年內(nèi)三至四次加息頻率，國際資本市場動蕩和黑天鵝事件頻現(xiàn)令美聯(lián)儲一再推遲加息的時點。美銀美林全球經(jīng)濟研究部門(BofA Merrill Lynch Global Research)主管伊桑·哈里斯(Ethan Harris)在接受第一財經(jīng)專訪的時候表示：時至今日，在今年年內(nèi)至少完成一次加息，也是為了維護美聯(lián)儲的信譽完整。

哈里斯解釋說：“考慮到今年早些時候資本市場波動和美國大選帶來的不確定性，美聯(lián)儲此前的按兵不動是可以理解的。而現(xiàn)在，已經(jīng)沒有任何不加息的借口了。”

如果說加息已是板上釘釘，投資者更為關(guān)注無疑是美聯(lián)儲對于新政府上臺后的美國經(jīng)濟前景有怎樣的預(yù)判，并將如何影響美聯(lián)儲在明年的加息節(jié)奏——根據(jù)12月初公布的非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國11月失業(yè)率已經(jīng)下降至4.6%。10月份，美國個人消費支出(PCE)價格指數(shù)同比上漲1.4%，創(chuàng)下自2014年10月以來的最大增幅。扣除食品和能源的核心PCE價格指數(shù)在10月同比上漲1.7%。作為美聯(lián)儲貨幣政策依據(jù)的核心PCE價格多年來一直維持在2%以下，美聯(lián)儲要何時才會認定通脹在抬頭?而這將成為聯(lián)儲加快升息步伐的一個信號。委員們又將將如何評價就業(yè)市場的改善?——市場希望能在一周以后的會議上得到解答。

不過，哈里斯認為，那些寄希望于耶倫在發(fā)布會上透露更多信息的投資者可能要失望了。考慮到特朗普新政府在貿(mào)易、稅收和財政政策上依然存在很多不確定性，政策的實施也需要較長時間，他預(yù)測，美聯(lián)儲不會在此次會議上向市場釋放過于明確的信號。

哈里斯進一步解釋說：“我預(yù)期會議聲明中只會有細微的措辭改變。邁入新年，新政府接手后的政策環(huán)境會有很多不確定性?？梢哉f美聯(lián)儲委員們對2017年的經(jīng)濟走勢也沒有很大把握。因此，在進一步了解新政府的具體政策以前，美聯(lián)儲不會向市場釋放明確信號。”

根據(jù)美銀美林的統(tǒng)計：自2008年次貸危機爆發(fā)、雷曼兄弟倒閉以來，全球各地央行總共降息673次。特朗普上臺后，美國長期依賴貨幣政策支撐經(jīng)濟的局面將有所改變，財政刺激政策將發(fā)揮更大作用。哈里斯認為，特朗普和共和黨財政保守派人士將展開拉鋸，最終產(chǎn)生一個妥協(xié)版的財政刺激計劃——國會有望通過減稅和封堵稅收漏洞相結(jié)合的稅制改革，但特朗普在競選期間豪言壯志的基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃可能在很大程度上將無法兌現(xiàn)。

該機構(gòu)預(yù)測，在12月14日宣布加息之后，美聯(lián)儲可能要等到2017年9月才可能再次行動。當然，如果明年上半年美國經(jīng)濟增速好于預(yù)期，不排除明年加息兩次，分別在6月和12月。美銀美林預(yù)測2017年和2018年美國經(jīng)濟增長率分別為2%和2.5%。

相比之下，JP摩根大通預(yù)測美聯(lián)儲明年有望加息兩次。該機構(gòu)認為，考慮到美元走高、低通脹持續(xù)和鴿派美聯(lián)儲等的因素，明年美國聯(lián)邦基準利率可能上調(diào)兩次，分別在6月和12月，每次加息幅度為25個基點。

JP摩根大通預(yù)預(yù)測，2017年和2018年美國經(jīng)濟增速有望分別達到1.9%和1.8%，但這其中不包含若特朗普實施貿(mào)易保護主義，并終止與其他國家的貿(mào)易協(xié)定對美國經(jīng)濟帶來的負面影響。

有意思的是在全球央行“大放水”的背景下，過去五年間金融板塊成為美股表現(xiàn)最好的一類股票。與此同時，根據(jù)美銀美林的經(jīng)濟學家統(tǒng)計所得，谷歌加蘋果的市值突破11,130億美元，超越所有歐元區(qū)及日本金融板塊企業(yè)市值總和1,1040億美元，也超越MSCI中國企業(yè)市值總和的10,720億美元。以FANG(Facebook、Apple、Netflix、Google)為代表的科技股成為低利率時代最大的受益者之一。美銀美林預(yù)測，到2017年底標普500指數(shù)有望站穩(wěn)2700點，年內(nèi)上漲5%。