炒作“無主”上市公司需謹(jǐn)慎

A股市場上各路人馬“火氣”越來越盛，上市公司實(shí)際控制權(quán)一夜間易主已經(jīng)不是稀罕事，從年度大片演變成熱播連續(xù)劇的股權(quán)爭奪戰(zhàn)更是看得人眼花繚亂。

今年以來，多家上市公司爆發(fā)了股權(quán)爭奪戰(zhàn)，眾多“資金大鱷”對(duì)這些公司的控股權(quán)躍躍欲試，并且屢屢舉牌，通過二級(jí)市場或者大宗交易攬得籌碼，以期把原控股股東趕下臺(tái)。上市公司的這類收購者也被形容為“門口的野蠻人”。甚至連萬科這種級(jí)別的上市公司，面對(duì)虎視眈眈的“野蠻人”，也不得不打響了股權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)。

為何今年資本市場上的“野蠻人”格外活躍？

首先，和目前股市處于低點(diǎn)，多數(shù)上市公司股價(jià)偏低有關(guān)系。更重要的是，遭遇“野蠻人”的上市公司大多都有一個(gè)共同特點(diǎn)，即為“無主”公司——沒有實(shí)際控制人，比如武昌魚、梅雁吉祥等。這些公司因?yàn)?ldquo;無主”而存在被并購的可能，因而也時(shí)常成為資金炒作的對(duì)象。

上市公司股權(quán)爭奪并非始于今年，但值得關(guān)注的是，近年來A股“無主”上市公司數(shù)量明顯出現(xiàn)增長之勢。截至11月8日，兩市共有約137家上市公司目前無實(shí)際控制人，而在2013年，這一數(shù)字還僅僅不足50家。從這個(gè)角度來說，未來A股市場上的“野蠻人”有了更多狩獵目標(biāo)，控股權(quán)之戰(zhàn)或?qū)⒃絹碓綗狒[。

而對(duì)于投資者來說，這不僅僅是看熱鬧，有相當(dāng)一部分A股投資者熱衷于跟風(fēng)炒作，甚至成為一些投資者的投資思路，炒作“無主”公司對(duì)投資者來說是機(jī)遇還是陷阱？

過往案例可以看出，多數(shù)情況下，由于“無主”公司被舉牌收購、“小股東篡權(quán)”隨時(shí)有可能發(fā)生，無實(shí)際控制人企業(yè)背后存在復(fù)雜的利益爭奪，很可能會(huì)影響企業(yè)發(fā)展。此外，從公司治理的層面上來講，股權(quán)爭奪很容易導(dǎo)致控制權(quán)不穩(wěn)定，從而影響公司經(jīng)營。尤其是在現(xiàn)行的公司治理環(huán)境下，大股東往往對(duì)公司管理層的控制力較強(qiáng)，倘若出現(xiàn)頻繁更換，則極容易造成管理層人事震蕩，管理層很難把注意力集中在如何搞好經(jīng)營這一問題上。

因此，在股權(quán)爭奪戰(zhàn)硝煙彌漫之際，炒作“無實(shí)際控制人概念股”并非萬無一失，并且風(fēng)險(xiǎn)很大，尤其是，一些“無主”上市公司的治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，公司基本面并無明顯亮點(diǎn)，盲目追求此類公司可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)難以估計(jì)，中小股東應(yīng)謹(jǐn)防成為爭奪戰(zhàn)的“炮灰”。