2018年全球央行官方黃金儲備增逾七成 黃金股或受益

世界黃金協(xié)會31日發(fā)布數(shù)據(jù)，受全球央行購金與去年下半年以來金條金幣投資加速等因素驅(qū)動，2018年全球黃金需求增至4345.1噸，同比增長4%。

據(jù)新華社報道，“2018年全球央行官方黃金儲備增長了651.5噸，同比增長74%，是有記錄以來的第二高。”世界黃金協(xié)會中國區(qū)董事總經(jīng)理王立新31日在北京舉行的記者見面會上介紹，在世界經(jīng)濟不確定性上升的背景下，更多央行選擇配置黃金資產(chǎn)以分散風險。

值得一提的是，北京時間1月31日凌晨3點，美聯(lián)儲公布了1月FOMC議息會議決議，進一步向鴿派立場調(diào)整：1）經(jīng)濟動能從“strong”下調(diào)至“solid”，通脹“溫和”；2）去除“進一步加息”（further gradual increases）的指引，比預期更加鴿派；3）降低縮表政策調(diào)整門檻，也略顯鴿派。

中銀國際期貨表示，短線對金價走勢判斷為震蕩上漲，壓力位1320，支撐位1300。上周金價成功突破了1月份的整理區(qū)間，并且站上1300整數(shù)關口，從周線形態(tài)上來看，也是非常強勢的外包吞噬陽線。在1280支撐完好的情況下，多頭將繼續(xù)保持上行態(tài)勢。隔夜美聯(lián)儲如期不加息，立場鴿派，同時來自歐洲央行的信息同樣傳遞了寬松的預期。在上周的ECB決議上，歐央行行長德拉吉的新聞發(fā)布會比市場預期得更為"鴿派"，將經(jīng)濟前景風險調(diào)為"偏向下行"，年內(nèi)或難有首次加息。德拉吉周一暗示"如果形勢變得非常糟糕"，歐洲央行不排除重啟新一輪QE量寬買債政策。原定于周三公布的美國第四季度GDP數(shù)據(jù)被推遲，尚未設定新的發(fā)布日期。若四季度GDP增速回落到3%下方，那美聯(lián)儲暫停加息的理由更加充分，美元指數(shù)或跌破95關口，金價將站穩(wěn)1300關口毫無疑問。后市來看，金價突破1300整數(shù)關口，黃金多頭處于全面的優(yōu)勢之中，中期目標位將是1350。

金價與黃金股之間的正相關關系是機構的普遍共識，其中，安信證券表示：黃金公司的盈利變化主要取決于三大因素，即價格、產(chǎn)量和成本。其中，最核心的驅(qū)動因素無疑是價格，它決定了盈利的變化趨勢。金價上漲期間，黃金股存在較為明顯相對收益和絕對收益。統(tǒng)計顯示，2003年8月份以來，金價存在三段較為明顯的上漲區(qū)間，即2005年7月份至2008年11月份、2008年11月份至2011年9月份，2015年12月份至2016年8月份，在這三段上漲區(qū)間中，黃金股均取得了顯著的絕對收益。

投資機會方面，銀河證券認為，在全球與美國經(jīng)濟不確定性增強，美聯(lián)儲加息節(jié)奏確定性放慢、美國實際收益性邊際下滑，全球市場風險偏好下行的情況下，避險需求的提升將強化市場對于黃金價格上漲的預期，驅(qū)動基金增持黃金板塊。目前基金持黃金股市值占基金股票投資市值比為0.38%，距2016Q2基金配置黃金板塊0.77%的高點仍有較大的空間。研報認為黃金價格在中期將進入新的上漲周期，基金仍將繼續(xù)加倉黃金板塊，推薦山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、銀泰資源（000975）、湖南黃金（002155）、赤峰黃金（600988）。

興業(yè)證券維持黃金行業(yè)“推薦”評級。此輪金價上漲行情的基本面與2015-2016年類似，后續(xù)金價走勢需繼續(xù)觀察美國十年期國債實際利率走勢，若實際利率能夠進一步走弱，黃金價格大概率將復制2015-2016年的上漲行情。維持對行業(yè)的“推薦”評級，推薦高安全邊際標的紫金礦業(yè)、以及高彈性標的山東黃金、中金黃金、銀泰資源。