理財(cái)新規(guī)之下：農(nóng)商行資管業(yè)務(wù)兩大痛點(diǎn)待破局

《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（下稱“理財(cái)細(xì)則”）發(fā)布后，對(duì)于本身投研實(shí)力相對(duì)落后、投資者教育較為欠缺的農(nóng)商行，“補(bǔ)短板”顯得尤為迫切。

證券時(shí)報(bào)記者經(jīng)多方調(diào)查了解到，與股份行、城商行糾結(jié)于老產(chǎn)品壓降不同，很多農(nóng)商行認(rèn)為難點(diǎn)在于新產(chǎn)品研發(fā)以及投資者教育。但很難回避的是，目前兩項(xiàng)工作推進(jìn)較為緩慢，大多數(shù)客戶將理財(cái)視作定期存款的觀念很難在短期之內(nèi)扭轉(zhuǎn)。

受訪農(nóng)商行資管人士建議，監(jiān)管部門應(yīng)加快銀行衍生品交易牌照審批，使得農(nóng)商行能通過(guò)結(jié)構(gòu)性存款，以及已有的大額存單共同承接保本理財(cái)資金。

兩大痛點(diǎn)

“好在之前資產(chǎn)端以債券類、同業(yè)理財(cái)為主，非標(biāo)的期限也比較短，在過(guò)渡期內(nèi)都能按照既定節(jié)奏去完成存量業(yè)務(wù)的壓降，我們并不擔(dān)心。”一位華南地區(qū)農(nóng)商行資管部負(fù)責(zé)人表示。

這也被較多受訪農(nóng)商行人士普遍認(rèn)同。與股份行、城商行相比，不少農(nóng)商行在基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)建及流轉(zhuǎn)方面能力偏弱，理財(cái)資產(chǎn)端相對(duì)集中，與資管新規(guī)不符的理財(cái)老產(chǎn)品處置壓力不大。據(jù)前述資管部負(fù)責(zé)人透露，他所在農(nóng)商行對(duì)不符合新規(guī)要求的資管產(chǎn)品采取按比例逐年遞減的壓降節(jié)奏，年初至今已壓降近30%。

但農(nóng)商行需要面臨的更大難題在于，囿于自身投研能力，符合新規(guī)的產(chǎn)品研發(fā)較為困難，投資者教育更是一大難點(diǎn)。受訪人士普遍表示，所在行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品仍處于前期籌備階段，只有幾家大型農(nóng)商行已加入發(fā)行序列。

“4號(hào)文之后，我們?cè)谏虾５膱F(tuán)隊(duì)撤回總行，員工流失不少，總行當(dāng)?shù)赜终胁坏剑w的投研能力下滑，所以新產(chǎn)品研發(fā)推進(jìn)比較慢，我們也想看看其他銀行是怎么做的，尤其是大型農(nóng)商行，有些在前幾年就發(fā)了凈值型產(chǎn)品。”一位福建地區(qū)農(nóng)商行資管人士稱。

無(wú)獨(dú)有偶，另外一名華東區(qū)農(nóng)商行人士告訴記者，該行將在下月初推出一萬(wàn)起購(gòu)的凈值型理財(cái)產(chǎn)品。“這塊我們準(zhǔn)備了很久，對(duì)我們來(lái)說(shuō)確實(shí)是有難度的。”他坦言。

對(duì)于新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，一位華南地區(qū)大型農(nóng)商行資管部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，結(jié)合該行實(shí)際情況，未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)規(guī)劃為：以公募產(chǎn)品為主，主要投資于標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，尤其是債券類、貨幣類資產(chǎn)；以私募產(chǎn)品為輔，主要投資于非標(biāo)資產(chǎn)，按照期限匹配進(jìn)行一對(duì)一對(duì)接。

而在投資者教育方面，農(nóng)商行面臨的問(wèn)題可能更大。“不僅是客戶群體和認(rèn)知的限制，行業(yè)一線營(yíng)銷人員對(duì)凈值型產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)也比較有限，所以行內(nèi)、行外教育應(yīng)該擺到同等重要的位置上來(lái)。”前述大型農(nóng)商行資管部負(fù)責(zé)人稱。

他進(jìn)一步表示，該行首先將加強(qiáng)對(duì)內(nèi)培訓(xùn)，或者調(diào)動(dòng)部分業(yè)務(wù)骨干到資管部輪崗，讓一線營(yíng)銷人員清楚理解凈值型產(chǎn)品的特點(diǎn)及運(yùn)作模式，增強(qiáng)相關(guān)營(yíng)銷技巧；其次，通過(guò)微信、網(wǎng)銀、手機(jī)銀行等渠道進(jìn)行新產(chǎn)品宣傳以及客戶理財(cái)投資教育，通過(guò)系統(tǒng)完善合格投資者識(shí)別，提升客戶對(duì)凈值型產(chǎn)品的接受度，進(jìn)行客戶群體培育。

“此外，新產(chǎn)品的推進(jìn)也需要全行合力，除了營(yíng)銷技巧外，一線業(yè)務(wù)人員要及時(shí)收集客戶反饋和需求，再反饋給資管部門，通過(guò)這種先自上而下、再自下而上的方式，形成符合本行實(shí)際的產(chǎn)品體系，打造明星產(chǎn)品。”前述負(fù)責(zé)人表示。

建議加快

衍生品交易牌照審批

由于凈值型產(chǎn)品與以往的預(yù)期收益型產(chǎn)品差異較大，農(nóng)商行客戶對(duì)凈值的認(rèn)識(shí)和接受度較為薄弱，特別是保本理財(cái)過(guò)渡期結(jié)束后不可再續(xù)發(fā)，對(duì)年齡較大客戶群體及村組等影響較大。

因此，受訪農(nóng)商行人士也普遍提及，應(yīng)當(dāng)加快衍生品交易資格申請(qǐng)及大額存單等產(chǎn)品研發(fā)，對(duì)保本理財(cái)剛需投資者資金進(jìn)行承接。

按照假期前正式落地的理財(cái)細(xì)則要求，無(wú)衍生品交易資格將無(wú)法發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款，這也堵死了無(wú)相關(guān)資質(zhì)的農(nóng)商行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款的路徑，預(yù)期對(duì)到期保本理財(cái)資金承接產(chǎn)生較大影響。

截至8月末，被稱為“保本理財(cái)接班者”的結(jié)構(gòu)性存款，已一路狂飆突破了十萬(wàn)億余額大關(guān)，其中零售端、企業(yè)端余額占比分別為42%、58%，股份行和有資質(zhì)的城、農(nóng)商行發(fā)行占比67.5%。

一位千億級(jí)農(nóng)商行資管部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，建議監(jiān)管部門加快銀行衍生品交易牌照審批，加快向地方性、綜合實(shí)力較強(qiáng)且具備衍生品交易專業(yè)能力團(tuán)隊(duì)的銀行發(fā)放衍生品交易資格牌照。

“農(nóng)商行獲得衍生品交易資質(zhì)的很少。我們還好，有基礎(chǔ)類衍生品資質(zhì)，所以現(xiàn)在還能發(fā)結(jié)構(gòu)性存款。但以后會(huì)不會(huì)要求我們?cè)偃ド暾?qǐng)具體的衍生品交易資質(zhì)，我們也不知道，只能等后續(xù)的細(xì)則。”一位大型農(nóng)商行資管總對(duì)記者說(shuō)。

“全國(guó)擁有衍生品交易資格的農(nóng)商行很少，就幾家大型的有。”一名華東農(nóng)商行資管人士告訴記者。

據(jù)記者了解，已有多家農(nóng)商行積極申請(qǐng)這一資質(zhì)。其中，無(wú)錫銀行在今年8月底通過(guò)申請(qǐng)金融機(jī)構(gòu)普通類衍生產(chǎn)品交易資格的議案，并計(jì)劃采購(gòu)衍生品交易業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

理財(cái)細(xì)則還提及，開展理財(cái)業(yè)務(wù)涉及外匯業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)具有開辦相應(yīng)外匯業(yè)務(wù)的資格。“要做結(jié)構(gòu)性存款，至少要有衍生品交易資格，這樣的話可以和中資機(jī)構(gòu)做衍生品交易。如果涉及與外資銀行做交易，就需要同時(shí)具有外匯交易資格。”一位大型股份行資管部人士告訴記者。

幾位資管人士受訪時(shí)表示，理財(cái)細(xì)則強(qiáng)化了對(duì)衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)資質(zhì)的要求，同時(shí)也從業(yè)務(wù)操作邏輯上杜絕了“假結(jié)構(gòu)”存款的存在——因?yàn)槔碡?cái)細(xì)則對(duì)衍生產(chǎn)品交易部分的真實(shí)交易對(duì)手和交易行為，約束得更嚴(yán)了。

至于這會(huì)不會(huì)使得今年以來(lái)高歌猛進(jìn)的結(jié)構(gòu)性存款增速放緩，仍需繼續(xù)觀察，銀保監(jiān)會(huì)也正在制定結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定。（記者 馬傳茂 劉筱攸）