大揭秘！創(chuàng)投圈里的行賄受賄潛規(guī)則

2017年的三八節(jié)，對于AA君來說，這是他從業(yè)20年以來最難忘的一天。

前天晚上12點，他接到了合伙人電話，他一直聽說的回扣的事情也發(fā)生在了他們公司，而且是以前的合伙人遺留下來的問題，需要他幫忙處理。

AA君驚呆了，作為創(chuàng)始合伙人，他們公司一向?qū)Υ艘髧?yán)格，不知道那個前合伙人是如何通過層層監(jiān)管進(jìn)而發(fā)生的，但是，他必須馬上處理，對投資經(jīng)理及以前的合伙人追究責(zé)任，否則辜負(fù)了LP的信任。

這是一個近期發(fā)生的真實的事情，由此，創(chuàng)投圈的潛規(guī)則也被掀開了水面，對此，為了完成GPLP君創(chuàng)立GPLP的初衷與夢想，GPLP君今天就跟大家聊一聊投資經(jīng)理拿回扣的潛規(guī)則。

投資經(jīng)理是因為收入太少才拿回扣?

投資經(jīng)理整天與錢打交道，誘惑自然不少，回扣就是其中之一，換句話說，投資人最大的敵人就是自己內(nèi)心的貪婪。

那么，投資經(jīng)理是否應(yīng)該拿回扣?拿回扣是因為收入太少嗎?

答案當(dāng)然是否定的。

對于其他行業(yè)，比如說采購或者銷售，如果說少量或者表示感謝，通常拿回扣的事情被行業(yè)或者公司老板所默認(rèn)。

但是，對于投資行業(yè)，投資經(jīng)理的這種行為則要歸屬于道德行為，因為回到投資的本身，投資經(jīng)理拿了公司工資，其投資工資應(yīng)從公司的利益出發(fā)，完成本職工作，比如哪個行業(yè)值得投資，哪個項目符合投資標(biāo)準(zhǔn)，然后經(jīng)過投委會的討論才決定的一個行為，并不是其個人行為，如果說投資經(jīng)理拿了回扣，則會將本不值得投資的項目有可能包裝投資，損害LP的利益，進(jìn)而影響整個公司的投資業(yè)績。

但是，換一個角度，投資是高度依賴人的行業(yè)，投資經(jīng)理為公司創(chuàng)造了巨大價值，比如說挖掘了某個項目為公司創(chuàng)造了巨大價值，而且投資經(jīng)理付出了體力加腦力的勞動，辛苦自不必說，但是工資少的可憐，他們又無法享受到投資該項目帶來的最大的紅利Carry，而且公司收益率多少又與他們無緣，作為一個打工仔，他們也得生活，因此，有一些人就鋌而走險，選擇了拿回扣這種方式。

這里，GPLP君穿插一句，據(jù)GPLP君調(diào)查顯示，就VC行業(yè)來說，投資經(jīng)理的行業(yè)平均工資為1-5萬，人民幣基金的投資經(jīng)理，大概收入為月1-3萬人民幣(含年終bonus)，美元基金的投資經(jīng)理，大概收入為月3-5萬人民幣，比如GPLP君就曾接觸過幾個特殊的，他們的工資在萬以內(nèi)。而通常而言，VC是“人少錢多”的機(jī)構(gòu)。國內(nèi)VC單個基金常規(guī)規(guī)模在2-8億美金之間。如果以2億美金規(guī)模計，每年零花錢(管理費)大約有500萬美元，分給10人左右團(tuán)隊，當(dāng)然很爽。不過這中間的大部分，會被管理合伙人或者創(chuàng)始合伙人拿走，投資經(jīng)理們還是很苦逼，發(fā)點工資獎金就完事，根本享受不到Carry。

當(dāng)然，這點工資相比較其他人而言已經(jīng)很高了，所以很多人都是七大姑八大姨的托人進(jìn)入VC機(jī)構(gòu)，收入較高也是一個客觀現(xiàn)實，更何況還體面。但是在貪戀的欲望下，更多的人另辟蹊徑，于是回扣便開始成為一夜暴富的手段。

行業(yè)潛規(guī)則：由PE第一案陳水清看其職業(yè)行為or行賄受賄?

因為行業(yè)潛規(guī)則而被立案調(diào)查的并不鮮見。

其中，PE行業(yè)第一案發(fā)生在2011年。

2011年12月27日，時任復(fù)星創(chuàng)投總裁陳水清一從長沙飛往上海的航班落地后，其剛下飛機(jī)就被公安機(jī)關(guān)帶走并刑事拘留。

作為中國首起私募股權(quán)投資領(lǐng)域內(nèi)的商業(yè)賄賂案件，該案立即成了上海市公安局“破案會戰(zhàn)”的典型。

專案組調(diào)查材料顯示，陳水清掌管復(fù)星創(chuàng)投前后，主導(dǎo)復(fù)星醫(yī)藥以及復(fù)星創(chuàng)投投資了11家公司，在為復(fù)星醫(yī)藥以及復(fù)星創(chuàng)投服務(wù)期間，陳水清通過“影子公司”低價、甚至免費獲取大量股權(quán)。在一次次如影隨形的跟投過程中，陳水清的交易曝光。最終被法院判處有期徒刑14年。

如果這是投資圈首個因受賄行賄獲刑的案例，那么，這個行業(yè)其實并不少見，這對于整個行業(yè)的健康發(fā)展至關(guān)重要。

據(jù)GPLP君調(diào)查顯示，在某些機(jī)構(gòu)這種風(fēng)潮非常明顯，不分美元基金與人民幣基金，當(dāng)然相對而言，美元基金比例偏少，同時，對于關(guān)于投資經(jīng)理的投資回扣還要依據(jù)實際情況進(jìn)行探討，被動接受是一回事，主動索要則是另外一回事，甚至據(jù)GPLP君聽到的消息，有些投資經(jīng)理甚至合伙人公然索要30%的回扣，而且屬于知名人士，這令人震驚，難道這不屬于赤裸裸的搶奪他人財產(chǎn)?

當(dāng)然在創(chuàng)投圈還有一種利益輸送形式——“融資顧問費”，作為一種隱蔽的形式，該行為很難調(diào)查。例如某PE基金擬向一家企業(yè)投資5000萬，在投資之前創(chuàng)業(yè)者與PE機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理便達(dá)成協(xié)議，融資成功后分給投資經(jīng)理4%的項目傭金，而在實際操作中，投資經(jīng)理只需找一家自己親屬或朋友開的融資顧問公司，與被投企業(yè)簽訂相關(guān)融資顧問協(xié)議，就可將這樣一筆灰色收入“合法化”。

據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士稱，這一現(xiàn)象在中資、外資PE機(jī)構(gòu)中并不少見，融資顧問費從1%-5%不等，對于這種行為的調(diào)查及判斷,GPLP君希望拋磚引玉，大家見仁見智。

由行業(yè)潛規(guī)則上升到了行賄受賄，由情理可原發(fā)展到刑事責(zé)任，這對于投資經(jīng)理及整個機(jī)構(gòu)，甚至整個行業(yè)則影響深遠(yuǎn)，因此，GPLP多說兩句，財富屬于歲月的積累，成功畢竟屬于少數(shù)，千萬不要鋌而走險，否則“出來混遲早要還的”。

VC投資經(jīng)理的自我修養(yǎng)

作為創(chuàng)投的底層，投資經(jīng)理的日子同樣不好過，休假的休假，裁員的裁員，創(chuàng)業(yè)豬死了不少，自然殃及池魚。

那么，在此情況下，投資經(jīng)理該怎么辦?

“水至清則無魚”

客觀來說，作為高度依賴人的行業(yè)，投資經(jīng)理為了改善生活，且這個行為發(fā)生在投資之后，純粹是項目為了感謝，理論上可以探討，畢竟投資合伙人不能事畢親為，百分百杜絕回扣，否則干脆抹掉投資經(jīng)理的存在好了，但是實際情況則是投資經(jīng)理是投資公司的根基，在必須使用但投資以后的行為又沒辦法監(jiān)控的前提下，合伙人該怎么辦?

在美國，根據(jù)美國特許金融分析師協(xié)會2016年報告顯示，投資者普遍認(rèn)為投資經(jīng)理的道德標(biāo)準(zhǔn)比業(yè)績更為重要。同樣，企業(yè)對于自身投資道德自律也提出了更高的要求，目前包括世界最大的債券基金管理公司黑石集團(tuán)在內(nèi)的1000多家金融公司，都采用了CFA協(xié)會所制定的資產(chǎn)管理職業(yè)行為條例，規(guī)范自身資產(chǎn)管理行為，同時也保護(hù)了投資者的財富和權(quán)益。

關(guān)于投資，很多投資大師也曾表示，投資不僅僅是一門技術(shù)，更是一門藝術(shù)。如何將技術(shù)升級到藝術(shù)，對于投資經(jīng)理來講，這要看投資經(jīng)理的自我修養(yǎng)了——投資行業(yè)競爭激烈程度，要想在大江東去浪淘盡之后，成一代千古風(fēng)流人物，則必須恪守一定的道德準(zhǔn)則，有所為有所不為。

職業(yè)環(huán)境特殊，一名投資經(jīng)理在工作中會遇到各種各樣的利益誘惑，如何守住自己的原則，做到出淤泥而不染對于投資經(jīng)理來說是一項挑戰(zhàn)，對于人性同樣也是一個考驗。在短期利益與長期發(fā)展如何平衡?

堅守底線并不容易，必須具備一個強(qiáng)大的內(nèi)心。

而對于合伙人來講，信任才是合作的核心，因此，投資圈的朋友們，可要看清看守自己真正的初心，畢竟投資就是投人。