上海銀行IPO延期 地方銀行市盈率超標緣何不降價

近日，又一家地方銀行——上海銀行首發(fā)延后，還是老問題：發(fā)行價過高。

IPO對銀行股開閘以來，今年已有江蘇銀行、杭州銀行、江陰農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行、常熟銀行、上海銀行共6家地方銀行因市盈率（發(fā)行價）過高推遲發(fā)行。據(jù)上海銀行近日發(fā)布的《初步詢價結(jié)果及推遲發(fā)行公告》稱，原定于10月12日進行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購將推遲至11月2日進行，原定10月11日的IPO網(wǎng)上路演也相應推遲至11月1日。也就是說，申購時間將推遲近20天。此外，上海銀行首次公開發(fā)行股數(shù)將不超過6.0045億股，占發(fā)行后總股本的10%，即發(fā)行后總股本不超過60億股，這相比上海銀行此前預披露的招股規(guī)模“不超過12億股”砍掉了約一半。

細心的投資者會發(fā)現(xiàn)，上海銀行的最新招股書顯示，籌資額預計為106.7億元，發(fā)行價格確定為17.77元，對應的市盈率為8.26倍，為今年發(fā)行價最高的銀行股。雖然拿下年內(nèi)A股IPO的“最大單”，但在發(fā)行規(guī)模被砍半。號外財經(jīng)注意到，根據(jù)此前預披露的招股說明書顯示，其本次公開發(fā)行數(shù)量不超過12億股人民幣普通股。

看來，上海銀行此次調(diào)整發(fā)行方案，寧可縮減發(fā)行規(guī)模，也沒降低發(fā)行價。據(jù)了解，目前A股上市銀行中，城商行、農(nóng)商行平均市盈率明顯高于國有銀行和股份制銀行。

北京大學經(jīng)濟學院金融系副主任呂隨啟表示，首發(fā)破凈的風險肯定存在，現(xiàn)在上海銀行的價格在今年上市的銀行里是最高的，而且以這一價格到上市交易時，如果再遇到幾個漲停板，就會特別顯眼。顯然，業(yè)內(nèi)對上海銀行“破凈”的擔心并未消散。呂隨啟分析認為，接連出現(xiàn)“因市盈率過高而延期”的原因在于原先所定的發(fā)行價是按照業(yè)績比較好的時候定的，但是自去年下半年以來，銀行不良率大幅度上升，業(yè)績大幅度下降，還按照原來的價格對應的市盈率肯定偏高。

但>還了解到，不少業(yè)內(nèi)人士對地方銀行高發(fā)行價不以為然，認為地方銀行首發(fā)估值提高、市盈率超過行業(yè)均值的發(fā)行并不一定意味著很大風險，反之，隨著銀行股擴容將進一步激活市場活力，特別是上市后的連續(xù)漲停表現(xiàn)對老銀行股有一定拉動作用。