銀行間資金面緊張大行出資稀少逆回購(gòu)總量欠缺

核心提示：20日，銀行間市場(chǎng)資金面仍然持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)。盡管央行公開市場(chǎng)逆回購(gòu)連續(xù)放量，但總量仍有欠缺。大型商業(yè)銀行等多以自保為主，政策性銀行出資也有所減量，需求方融資難度進(jìn)一步增加。

北京（CNFIN.COM/XINHUA08.COM）--9月20日，銀行間市場(chǎng)資金面仍然持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)。盡管央行公開市場(chǎng)逆回購(gòu)連續(xù)放量，但總量仍有欠缺。大型商業(yè)銀行等多以自保為主，政策性銀行出資也有所減量，需求方融資難度進(jìn)一步增加。

銀行間隔夜質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率午盤下跌6.28個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.1719%；7天利率下跌6.81個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.3836%；14天利率下跌1.75個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6503%。1年期貸款基礎(chǔ)利率（LPR）維持在4.30%。

上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）顯示，隔夜Shibor報(bào)2.1590%，上漲0.50個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor報(bào)2.4000%，上漲0.30個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月Shibor報(bào)2.7990%，上漲0.30個(gè)基點(diǎn)。

交易人士表示，今日資金還是緊，以往供給相對(duì)較多的政策性銀行今日也減少或限制了資金供應(yīng)，需求方融資難度進(jìn)一步增加。目前市場(chǎng)上有部分一個(gè)月及以上的資金供給，但在未達(dá)到一定程度前，一般不會(huì)輕易借入如此長(zhǎng)期限和高價(jià)格的資金。這種心態(tài)也與今日三個(gè)月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率繼續(xù)下行形成了呼應(yīng)。目前除繳稅及資金在途之外，尚不清楚是否有其他原因?qū)е铝鲃?dòng)性持續(xù)緊張，短期只能觀望央行能否在逆回購(gòu)?fù)庠俣嗍┰帧?/p>

今日上午，央行在公開市場(chǎng)分別開展了1500億元7天期和700億元28天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別維持在2.25%和2.55%不變,14天期逆回購(gòu)連續(xù)第三個(gè)交易日缺席。當(dāng)日有800億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)單日資金凈投放1400億元。

此外，央行、財(cái)政部今日進(jìn)行600億元3個(gè)月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，中標(biāo)利率2.55%，上次為2.75%。

在9月上旬連續(xù)凈回籠之后，自上周一（9月12日）起，央行公開市場(chǎng)操作重新轉(zhuǎn)向凈投放。但銀行間市場(chǎng)資金面依然較為緊張，加權(quán)回購(gòu)利率全線攀升。

國(guó)信固收研究指出，央行在公開市場(chǎng)實(shí)施了巨額凈投放以緩解資金的緊張狀況。整體來(lái)看，9月以來(lái)資金面仍較平穩(wěn)，外匯占款因素依然是緊平衡的主因。預(yù)計(jì)央行對(duì)資金面維持平穩(wěn)的態(tài)度不會(huì)改變，未來(lái)市場(chǎng)面對(duì)的貨幣條件只有兩個(gè)可能——平或松，階段性的資金偏緊之后肯定會(huì)看到央行投放力度的加大。

市場(chǎng)人士指出，9月底前后市場(chǎng)資金缺口較大，需央行適時(shí)提供流動(dòng)性支持，央行重啟28天逆回購(gòu)操作的主要考慮就是保障跨季跨長(zhǎng)假資金需求，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。目前看，央行維護(hù)中短期流動(dòng)性穩(wěn)定的意圖明確，工具和手段也較為充足，到本月底，14天逆回購(gòu)也很可能重啟。總體看，季末流動(dòng)性難免波動(dòng)，但預(yù)計(jì)在央行組合操作護(hù)航之下，總體無(wú)恙。