銀行間回購利率變化不大跨節(jié)需求升溫供給穩(wěn)定

9日，銀行間市場主要回購利率變化有限，資金面保持平穩(wěn)。市場資金需求較為旺盛，尤其七天以上的跨中秋節(jié)期限需求有所升溫，有少量機構已提前布局跨季資金，但大行等機構供給穩(wěn)定，資金面壓力暫時不大。

9月9日，銀行間市場主要回購利率變化有限，資金面保持平穩(wěn)。市場資金需求較為旺盛，尤其7天以上的跨中秋節(jié)期限需求有所升溫，有少量機構已提前布局跨季資金，但大行等機構供給穩(wěn)定，資金面壓力暫時不大。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌0.41個基點報2.0806%；7天利率下跌0.86個基點報2.2799%；14天利率下跌3.92個基點報2.4029%。1年期貸款基礎利率（LPR）維持在4.30%。

上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）顯示，隔夜Shibor報2.0850%，上漲0.40個基點；7天Shibor報2.3765%，上漲0.65個基點；3個月Shibor報2.7831%，上漲0.21個基點。

交易人士表示，資金供給略有收縮，但市場情緒并不緊張，資金價格也比較穩(wěn)定，即使跨季的七天期限利率也沒怎么上升。下周資金面預期偏樂觀，不排除央行在中秋節(jié)前逆回購小幅放量以保障假期流動性的可能。但更長期來看，對9月季末波動還是要有所警惕。

今日上午，央行在公開市場分別開展了500億元7天期和200億元14天期逆回購操作，操作規(guī)模小幅縮減，中標利率分別維持在2.25%和2.40%不變。今日另有800億元逆回購到期，當日實現(xiàn)凈回籠100億元，這也是公開市場連續(xù)第八日凈回籠。

本周前三個交易日，公開市場連續(xù)維持200億元7天期逆回購和100億元14天期逆回購的操作，而隨著周三1232億元3個月期MLF到期，短端資金利率明顯提升，央行放量續(xù)做2750億元MLF，同時3個月品種再次缺席。當周公開市場累計凈回籠資金1500億元，上周凈回籠1735億元。

分析指出，在流動性總體無憂的情況下，央行公開市場連續(xù)第二周凈回籠，但在疊加MLF到期資金面略顯收斂之際，又加量續(xù)作，表明央行仍希望流動性總量平穩(wěn)，但資金價格和期限顯示出央行正通過縮短放長的方式，在呵護流動性的同時繼續(xù)溫和去杠桿。

不過，盡管央行不愿流動性過于寬松，但也不意味著要收縮流動性。興業(yè)證券指出，從貨幣政策的態(tài)度來看，央行不愿意市場加杠桿，但也不愿意去做全局的流動性緊縮，因而采用了非常溫和的措施來警示金融機構，這意味著央行也并不希望通過流動性收緊來推動利率上升，這與當下經濟和金融體系的脆弱性是很有關系的，因此利率的大幅上升，來自貨幣政策緊縮的可能性不大。未來如果基本面轉弱，貨幣政策的配合仍然是可以看到的。