去產(chǎn)能打響攻堅戰(zhàn) 黑色系商品飆漲

8月8日，國家發(fā)改委在其官方網(wǎng)站發(fā)文指出，煤炭產(chǎn)量明顯下降，去產(chǎn)能工作取得積極進展。受此消息提振，當(dāng)日商品期貨市場黑色系板塊全面飆升。

當(dāng)日收盤，焦炭(1255, 64.00, 5.37%)期貨漲停，主力合約收于1217元/噸，漲幅為6.99%，位居各商品主力合約漲幅榜首位。焦煤位居其后，主力合約漲幅為5.26%，螺紋主力合約漲幅為4.07%。此外，鄭煤、熱卷、鐵礦漲幅均超過3%，分別上漲3.98%、3.88%和3.39%。

A股煤炭鋼鐵板塊也人氣飆漲。申萬二級行業(yè)指數(shù)顯示，8月8日煤炭開采指數(shù)大漲5.07%，鋼鐵指數(shù)上漲2.23%。而近一個月來，煤炭開采指數(shù)已上漲7.25%，鋼鐵指數(shù)上升0.85%。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著供給側(cè)改革力度加大，煤炭鋼鐵行業(yè)“去產(chǎn)能”將進入攻堅階段，環(huán)保政策執(zhí)行將更加堅決，預(yù)計下半年國內(nèi)鋼鐵煤炭產(chǎn)量將穩(wěn)步下滑，對價格帶來利多影響。

“去產(chǎn)能”將加速推進

國家發(fā)改委的文章稱，上半年煤炭產(chǎn)量明顯下降，去產(chǎn)能工作取得積極進展。上半年全國煤炭產(chǎn)量16.3億噸，同比下降9.7%，降幅同比擴大3.9百分點。其中4月、5月、6月產(chǎn)量降幅分別為11%、15.5%和16.6%，呈逐月擴大態(tài)勢。同時，庫存出現(xiàn)“三降”。6月末，煤炭企業(yè)、重點發(fā)電企業(yè)、環(huán)渤海五港(秦皇島、京唐、曹妃甸、天津、黃驊)存煤分別下降8.6%、16.6%和45%。

鋼鐵方面，根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國粗鋼產(chǎn)量4億噸，同比下降1.1%。同時，鋼材(2608, 38.00, 1.48%)庫存明顯下降。6月份20個城市5大品種鋼材社會庫存813萬噸，同比下降206萬噸，降幅為21%，5大品種庫存均低于去年同期。6月末鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1338萬噸，同比下降437萬噸，降幅為24.63%。

不過，鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能總體進度并不理想。截至7月底，鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能分別完成全年任務(wù)的47%、38%。對此，業(yè)內(nèi)人士認為，下半年是落實化解過剩產(chǎn)能的關(guān)鍵時期，鋼鐵煤炭產(chǎn)量將穩(wěn)步下降。

西本新干線高級研究員邱躍成認為，今年來的商品價格走勢，主要影響因素之一是政策因素。目前來看，下半年政策基調(diào)已基本成型，去產(chǎn)能將進入實質(zhì)性推進階段，環(huán)保政策執(zhí)行力度將更加堅決，對供應(yīng)產(chǎn)生的影響將逐步顯現(xiàn)，這將對鋼材價格帶來持續(xù)利好。

第二波上漲行情開啟?

受去產(chǎn)能政策的影響，進入8月的大宗商品市場延續(xù)了7月的“高溫模式”，熱度不減。

期貨市場，文華工業(yè)品指數(shù)從8月1日的117.82點最高上漲至8日的123.66點，漲幅接近5%。文華商品指數(shù)8日盤中最高突破130點，收盤上漲1.26%至129.80點。

現(xiàn)貨市場，大宗商品也在鋼鐵板塊引領(lǐng)下，大面積上漲。根據(jù)生意社監(jiān)測顯示，8月5日當(dāng)周，大宗58榜46.55%的商品上漲。其中，鋼鐵板塊除線材(2431, 0.00, 0.00%)微跌外，其余商品紛紛上漲，漲幅最大的為無縫管，上漲了3.06%。此外，在焦炭和動力煤領(lǐng)漲下，能源類商品也多數(shù)上漲。

對于商品此波上漲行情，生意社總編劉心田認為，7、8月本為市場淡季，需求面并沒有實質(zhì)性拉動，極端天氣、檢修、限產(chǎn)等諸多因素被市場過度炒作。本該屬于“金九”的行情被透支，預(yù)計市場最快將在8月下旬出現(xiàn)拐點。

不過，在中信建投證券策略分析師王君看來，年內(nèi)第二波大宗商品行情已經(jīng)開啟。供給側(cè)改革的發(fā)力、下半年旺季的到來以及美國第三庫存周期的逐步修復(fù)，都將助力商品價格再度向上。

中信建投證券首席經(jīng)濟學(xué)家周金濤也認為，大宗商品第二波主升浪正處于開啟過程之中。第二波漲勢初期將以有色金屬上漲為主，中后期石油漲幅較大，糖是比較穩(wěn)定的配置產(chǎn)品，后期黃金或存在明顯超額收益。

一位期貨行業(yè)研究員也對記者表示，從當(dāng)前基本面來看，需求端短期并不會發(fā)生大變化，短期主要矛盾仍將集中于供給端。商品能否進一步上漲則主要取決于鋼廠利潤恢復(fù)狀況以及下游表現(xiàn)。