“雄安概念”趨理性：相關(guān)在美中概股、港股價(jià)格回調(diào)

4月1日晚間，設(shè)立雄安新區(qū)的消息公布。雄安新區(qū)的設(shè)立是繼深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)和上海浦東新區(qū)之后又一具有全國(guó)意義的新區(qū)，是千年大計(jì)、國(guó)家大事。從那天開(kāi)始，“雄安新區(qū)概念”的熱度便在資本市場(chǎng)不斷升溫，港股、在美中概股均得以反映。

“雄安概念”中概股回調(diào)

北京時(shí)間4月6日晚間，雄安新區(qū)概念在美中概股回調(diào)，中國(guó)汽車(chē)物流跌幅擴(kuò)大至20.8%，報(bào)3.20美元，成交量超過(guò)120萬(wàn)股;英利綠色能源跌7.05%，報(bào)2.9美元;東方紙業(yè)跌1.84%，報(bào)1.05美元。

這則與幾天前形成了鮮明對(duì)比。周一(4月3日)美股市場(chǎng)中，雄安新區(qū)概念股領(lǐng)漲中概股行情，中國(guó)汽車(chē)物流飆漲21.85%至1.84美元/股，英利綠色能源攀升17.51%至2.55美元/股。

資料顯示，中國(guó)汽車(chē)物流是天津汽車(chē)進(jìn)口物流公司，業(yè)務(wù)包括汽車(chē)以及汽車(chē)配件的生產(chǎn)、進(jìn)口、交易等;英利綠色能源系辦公地位于河北保定市太陽(yáng)能公司，業(yè)務(wù)涉及電池組件的設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售，以及并網(wǎng)、離網(wǎng)光伏應(yīng)用系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售和安裝。從漲幅超過(guò)5%的中概股中可以發(fā)現(xiàn)，7只個(gè)股的注冊(cè)地都在天津、河北及北京三地。

此外，港股市場(chǎng)“雄安新區(qū)概念”的熱度也不斷降溫。4月6日，“雄安概念”龍頭股金隅股份(601992.SH，2009.HK)在香港市場(chǎng)收跌7.28%，報(bào)4.46港元，回吐前兩日累計(jì)約45%的兇猛漲幅，而其A股則繼續(xù)封死一字漲停，兩地情緒仍存在分化。

這種分化從南下資金的熱度便可窺斑見(jiàn)豹。4月3日，在港股通因清明節(jié)假期暫停的情況下，金隅股份港股仍被炒高近三成半;4月5日再漲10.58%，以31.2億港元成交額登上全市第三大成交股份，而其中12.2億港元成交額來(lái)自港股通渠道南下的資金。

不過(guò)，當(dāng)前港股和其他海外資金都趨于謹(jǐn)慎。“就算題材再熱，但其具有的是長(zhǎng)期價(jià)值，短期內(nèi)港股和海外其他機(jī)構(gòu)投資者一般不會(huì)就此改變投資策略。”專(zhuān)注于港股和在美上市中概股的海燕資本創(chuàng)始人黃志鴻對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

在部分海外投資者看來(lái)，其似乎對(duì)于短期的“雄安新區(qū)概念”并不會(huì)太“感冒”，有的甚至還尚未了解過(guò)類(lèi)似概念。盡管市場(chǎng)普遍認(rèn)為雄安新區(qū)的設(shè)立可在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)為當(dāng)?shù)貛?lái)龐大的基建和建材需求，但具體政策及落實(shí)目前仍不明確，因此海外資金逐漸趨于謹(jǐn)慎。

摩根士丹利4月5日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)“雄安概念”過(guò)度興奮，將金隅股份H股的評(píng)級(jí)由“增持”下調(diào)兩級(jí)至“減持”，也將金隅A股由中立調(diào)至減持。

在出席4月6日在香港召開(kāi)的去年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)時(shí)，金隅股份董事長(zhǎng)姜德義表示，沒(méi)料到股價(jià)會(huì)有如此升幅。他強(qiáng)調(diào)，由于水泥行業(yè)正恢復(fù)良性競(jìng)爭(zhēng)，即使沒(méi)有雄安新區(qū)的概念，相信今年水泥行業(yè)的盈利水平也會(huì)好于去年。

姜德義表示，過(guò)去幾年水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)持續(xù)通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)，金隅與冀東水泥在2015年都出現(xiàn)過(guò)虧損。不過(guò)，公司期待去年宣布的與冀東水泥的戰(zhàn)略重組能夠提升市場(chǎng)集中度，終止價(jià)格戰(zhàn)，恢復(fù)市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)。

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量

盡管市場(chǎng)的短期熱度有所下降，但雄安新區(qū)的長(zhǎng)期價(jià)值毋庸置疑。

雄安新區(qū)規(guī)劃范圍涉及河北省雄縣、容城、安新 3 縣及周邊部分區(qū)域，地處 北京、天津、保定腹地，為京津冀區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心位置。其發(fā)展規(guī)劃分三步走。第一步僅在起步區(qū)，面積約 100 平方公里，中期發(fā)展區(qū)面積約200平方公里，遠(yuǎn)期控制區(qū)面積約 2000 平方公里。

（來(lái)源：百度百科）

“這與深圳1997 平方公里行政區(qū)域面積相近，大幅高于浦東新區(qū) 1210 平方公里。從土地資源來(lái)看，未來(lái)雄安新區(qū)體量與對(duì)標(biāo)地區(qū)有過(guò)之而無(wú)不及。” 招商證券(香港)首席策略師趙文利對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，從經(jīng)濟(jì)體量來(lái)看，雄安新區(qū) 2015 年 GDP 約為 212 億元，僅為浦東新區(qū)的 3%及深圳特區(qū)的 1.2%，未來(lái)發(fā)展空間巨大。

就長(zhǎng)期發(fā)展而言，諾亞首席研究官金海年也對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，從經(jīng)濟(jì)影響來(lái)看，地區(qū)的投資增速快速上漲，深圳特區(qū)成立的前三年保持年均120%以上的投資增速，同期全國(guó)的投資增速僅有15%左右。長(zhǎng)期來(lái)看，雄安承載者轉(zhuǎn)移北京非核心的功能，隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和人口遷徙，將會(huì)帶來(lái)周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

其認(rèn)為，潛在的億萬(wàn)級(jí)融資需求會(huì)帶來(lái)大量的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)。對(duì)于股權(quán)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，周邊以及京津冀、地方基建和房地產(chǎn)企業(yè)可能會(huì)受益。同時(shí)，未來(lái)通過(guò)債券發(fā)行融資的需求也將大量增長(zhǎng)，以PPP、產(chǎn)業(yè)基金、綠色債券、ABS等新型融資模式或成為主流。

招商證券則預(yù)計(jì)，就長(zhǎng)期來(lái)看，投資相關(guān)產(chǎn)業(yè)，如基建及房地產(chǎn)行業(yè)，能直接受益于新區(qū)建設(shè)。位于京津冀地區(qū)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，如融創(chuàng)中國(guó)(1918 HK)，首創(chuàng)置業(yè)(2868 HK)等將受益土地儲(chǔ) 備及區(qū)位優(yōu)勢(shì)，最先受益;大型建筑承包商，如中交建(1800 HK)，中鐵建(1186 HK)等，也會(huì)受益合約增長(zhǎng)，但由于體量較大及區(qū)域性較弱，受益相對(duì)較不明顯。

此外，而在區(qū)域投資需求帶動(dòng)下，基建及房地產(chǎn)中大量需要的水泥等原料，受限于運(yùn)輸半徑,區(qū)域性相對(duì)較強(qiáng)。集中在京津冀地區(qū)的相關(guān)行業(yè)個(gè)股，如北京金隅(2009 HK)等，將受益最為顯著。而鋼鐵受限運(yùn)輸半徑相對(duì)較小，受益規(guī)模效應(yīng)影響較為 顯著,因此區(qū)域鋼企受益較不明顯。位于京津冀地區(qū)的環(huán)保型企業(yè)，如北控水務(wù)(371 HK)等，也將繼續(xù)受益河北地區(qū)污染治理。消費(fèi)制造及服務(wù)類(lèi)標(biāo)的，如長(zhǎng)城汽車(chē)(2333 HK)等,將主要在投資建設(shè)后期, 作為中長(zhǎng)期受益標(biāo)的。

不過(guò)，主流觀點(diǎn)認(rèn)為，由于處于政策發(fā)布初期，所以未來(lái)面臨較大的不確定性，如定位仍不太具體明確，導(dǎo)致各界看法仍存差異。雄安新區(qū)要當(dāng)千年大計(jì)來(lái)看，就不能急于一時(shí)，需要等待具體政策與系列具體規(guī)劃。